Инфляционные ожидания бизнеса в августе: рост оптимизма на фоне изменений в кредитной политике

По данным августовского мониторинга Банка России, в реальном секторе экономики наблюдаются разнонаправленные тенденции. Индекс бизнес-климата, рассчитываемый регулятором, увеличился до 2,1 пункта по сравнению с 1,3 пункта в июле, что связано преимущественно с улучшением краткосрочных прогнозов предприятий. В то же время текущие показатели деловой активности продолжили снижаться. Оценки объёмов производства, подрядных работ, товарооборота и услуг в августе достигли минимальных значений с декабря 2022 года, уменьшаясь третий месяц подряд. Наиболее сложная ситуация отмечается в транспортной сфере, секторе услуг и водоснабжении, тогда как положительная динамика сохраняется в энергетике, розничной торговле и реализации автомобилей.

Текущий спрос в августе несколько превысил июльские показатели, однако остаётся на уровне, близком к данным годичной давности. Наиболее низкие оценки зафиксированы в строительстве и оптовой торговле. При этом в строительной отрасли третий месяц подряд растут ожидания, связанные с прогнозируемым снижением ипотечных ставок. Сельское хозяйство демонстрирует устойчиво высокие оценки спроса и позитивные прогнозы на ближайшие месяцы.

Рост отпускных цен предприятий замедлился в большинстве отраслей, особенно заметно — в автоторговле, где участники рынка отмечают затоваривание складов. Одновременно ускорилось повышение цен в электроэнергетике, водоснабжении и обрабатывающих производствах, что связано с ростом тарифов ЖКХ, удорожанием сырья и увеличением расходов на оплату труда. Средний ожидаемый темп прироста цен на следующие три месяца снизился до 3,7% г/г против 4,6% в июле. Минимальные показатели зафиксированы в добывающем секторе (0,9%), максимальные — в розничной торговле (7%).

По оценкам ЦБ, основными вызовами для бизнеса остаются рост себестоимости и дефицит квалифицированных кадров. При этом условия кредитования улучшились: доля компаний, отметивших смягчение доступа к заёмным средствам, увеличилась после снижения ключевой ставки в июле.