Китайские инвесторы рассматривают акции на фоне ограниченных альтернатив для $23 трлн сбережений

Китайские домохозяйства постепенно увеличивают инвестиции в акции, чему способствует ограниченность других вариантов для сохранения средств. Индекс CSI 300 вырос более чем на 25% с минимумов апреля благодаря ажиотажу вокруг искусственного интеллекта и смягчению риторики Дональда Трампа в отношении Китая. Однако другие активы, включая управляемые продукты и фонды денежного рынка, продолжают демонстрировать слабые показатели.

Эксперты отмечают, что объем сбережений граждан КНР достигает $23 трлн, что создает потенциал для притока капитала на фондовый рынок. По оценке JPMorgan Chase & Co., к концу 2026 года в акции может быть направлено дополнительно около $350 млрд. Пока основными драйверами роста выступают местные институциональные инвесторы и иностранный капитал, но роль частных вкладчиков остается ключевой для устойчивого развития рынка.

Депозиты в крупнейших китайских банках приносят около 1,3% годовых, тогда как доходность фондов денежного рынка, таких как Tianhong Yu’E Bao, снизилась до 1,1%. Облигации также теряют привлекательность: средняя доходность 10-летних гособлигаций Китая составляет 1,8%, что ниже пятилетнего среднего уровня в 2,58%.

Рынок недвижимости, традиционно популярный среди инвесторов, продолжает стагнировать на фоне избытка жилья и политики властей. Доля жилой недвижимости в структуре активов домохозяйств сократилась до 58% против 74% в 2021 году. При этом вложения в акции и высокорисковые инструменты за этот период выросли на 6%, достигнув 15%.

Ограничения на конвертацию валюты и налоговая нагрузка осложняют доступ китайских инвесторов к зарубежным рынкам. Ежегодный лимит на конвертацию составляет $50 тыс., а доходы от иностранных активов облагаются 20-процентным налогом. Это оставляет инвесторам выбор между низкодоходными инструментами внутри страны и сложнодоступными зарубежными активами.