Что следует из обновленного прогноза Минэкономики на 2026–2028 годы: адаптация входит в привычку

Министерство экономики представило обновленный макропрогноз на период 2026–2028 годов, в котором заметно снижены оценки динамики ключевых показателей по сравнению с предыдущими ожиданиями. Основными факторами пересмотра стали высокие кредитные ставки и их влияние на замедление экономической активности. Согласно новому сценарию, рост ВВП в 2025 году составит 1%, а в 2026-м — 1,3%, что существенно ниже апрельских прогнозов в 2,5% и 2,4% соответственно.

Глава ведомства Максим Решетников отметил, что текущий фокус направлен на снижение инфляции до целевых 4% к 2026 году. Это должно создать условия для смягчения денежно-кредитной политики и восстановления инвестиционной активности. Однако в ближайшие годы ожидается спад капиталовложений на 0,5%, что станет следствием сохранения жестких монетарных условий.

Важным элементом прогноза стала корректировка налоговой политики. Повышение НДС до 22%, запланированное на 2025 год, по оценкам министерства, окажет разовое воздействие на инфляцию. При этом основной акцент сделан на соблюдение бюджетного правила и сокращение дефицита, что должно снизить инфляционное давление в среднесрочной перспективе.

Обращает на себя внимание смещение фаз экономической адаптации. Если ранее 2025 год рассматривался как переходный период, то теперь основные вызовы, связанные с перестройкой производственных процессов и потребительского спроса, перенесены на 2026 год. Отдельно выделена слабая динамика в гражданских обрабатывающих отраслях, где выпуск продукции продолжает сокращаться, а поддержка экономики сохраняется за счет оборонно-промышленного комплекса.

Прогноз также отражает расхождения в подходах между Минэкономики и ЦБ. Если регулятор связывает снижение ставок с опережающим ростом предложения, то в ведомстве считают, что без смягчения денежно-кредитных условий добиться устойчивого роста будет сложно. Разрешение этого противоречия станет ключевым фактором для выполнения заявленных ориентиров.