ФРС рассматривает завершение сокращения баланса в условиях уменьшения банковских резервов

Давление на финансовые рынки США усиливается по мере сокращения объёмов банковских резервов, что может ускорить завершение программы сокращения баланса Федеральной резервной системы. Наблюдаемая в последние месяцы волатильность на рынке краткосрочного финансирования свидетельствует о приближении к критической точке.

По данным на начало октября, объём резервов кредитных организаций в ФРС снизился до уровня ниже 3 трлн долларов, минимального показателя с января 2025 года. При этом спред между ключевыми ставками денежного рынка остаётся близким к максимумам конца 2024 года.

Глава ФРС Джером Пауэлл ранее отмечал, что текущий уровень резервов всё ещё можно считать избыточным, однако приближение к отметке в 2,7 трлн долларов, считающейся минимально достаточной, становится всё более очевидным. Эксперты предупреждают, что переход от избыточных к умеренным резервам требует осторожного подхода при управлении балансом.

С сентября 2022 года ФРС последовательно сокращала объём активов, приобретённых в ходе антикризисных мер пандемийного периода. В текущем году темпы сокращения были замедлены, однако продолжающаяся эмиссия казначейских векселей Министерством финансов создаёт дополнительное давление на ликвидность.

Разногласия среди членов ФРС по вопросу оптимального размера баланса сохраняются. В то время как некоторые представители выступают за минимально возможный объём резервов, другие подчёркивают необходимость сохранения буфера для предотвращения рыночных дисбалансов.