Рост популярности опционов на календарные спреды среди хедж-фондов

Инвесторы Уолл-стрит, стремящиеся найти новые способы хеджирования рисков, активно включаются в торговлю опционами на календарные спреды — ранее нишевый сегмент рынка, традиционно используемый физическими трейдерами. Объемы сделок с такими инструментами, позволяющими делать ставки на разницу цен контрактов с разными сроками экспирации, достигли рекордных значений в отдельных товарных секторах.

По данным CME, открытые позиции по опционам на спреды для нефти марки WTI за год выросли более чем в три раза, а аналогичные показатели для нидерландского природного газа приблизились к этому уровню. Рост активности связывают с расширением присутствия многопрофильных хедж-фондов на сырьевых рынках после пандемии, а также с повышенной волатильностью, вызванной геополитической нестабильностью.

Эксперты отмечают, что такие инструменты позволяют управлять рисками при меньшей амплитуде колебаний по сравнению с прямыми ставками на цену. Особый интерес они представляют для рынков с выраженной сезонностью, таких как сельхозпродукция или природный газ, где спреды между зимними и летними контрактами исторически демонстрируют значительную динамику.

В нефтяном секторе открытые позиции по опционам на спреды WTI превысили 1.5 млн лотов, что эквивалентно 1.5 млрд баррелей. Аналитики фиксируют разделение рыночных ожиданий: часть участников прогнозирует дефицит предложения в ближайшие месяцы, другие ожидают формирования избытка к 2026 году, что может привести к контанго на рынке.

Значительный рост наблюдается и в секторе дизельного топлива: объемы опционов на спреды Gasoil на бирже ICE превысили показатели по базовым опционам. Это связано с опасениями по поводу возможных ограничений поставок российского дизеля и необходимостью хеджирования ценовых скачков.

На рынке нидерландского газа TTF активность также выросла на фоне увеличения поставок СПГ из США и усилий по заполнению хранилищ перед зимним сезоном. Прогнозируемый профицит глобальных поставок газа к 2026 году может изменить динамику спредов, создавая новые возможности для участников рынка.