Казначейские облигации США укрепляются как защитный актив в условиях рыночной нестабильности

Классический всплеск спроса на защитные активы оживил вялый рынок казначейских облигаций, опустив доходность базовых инструментов до минимальных значений за несколько месяцев.

На фоне приостановки работы правительственных учреждений в США, которая привела к задержке публикации ключевых данных по занятости и инфляции, опасения относительно кредитных рисков региональных банков вызвали повышенную волатильность на рынке гособлигаций. Индекс акций финансовых институтов показал наибольшее снижение с апреля, когда рынки столкнулись с турбулентностью из-за торговых ограничений.

Доходность двухлетних облигаций, чувствительных к монетарной политике, опустилась ниже 3.4% — минимального уровня с 2022 года, а 10-летние бумаги впервые с апреля закрепились ниже 4%. Это уже второй случай роста котировок казначейских облигаций в октябре, ранее аналогичная динамика наблюдалась на фоне эскалации торговых противоречий.

Факторы ослабления рынка труда и высокая вероятность снижения ключевой ставки ФРС на 25 базисных пунктов 29 октября усиливают привлекательность гособлигаций с доходностью около 4% на фоне переоцененных фондовых и кредитных рынков.

30-летние казначейские облигации также демонстрируют рост, что контрастирует с опасениями относительно масштабных заимствований крупных экономик, которые ранее способствовали рекордному росту цен на золото.

Дальнейшая динамика будет зависеть от ожиданий относительно глубины смягчения монетарной политики ФРС в ближайшие 12 месяцев. В своем выступлении глава регулятора отметил замедление темпов найма и возможное дальнейшее ухудшение ситуации.

После ожидаемого снижения ставки 29 октября, участники рынка прогнозируют еще одно сокращение в декабре и два дополнительных шага к середине 2026 года. Текущий год может стать лучшим для казначейских облигаций с 2020 года: индекс Bloomberg Treasury вырос на 6.6% с начала года по данным на четверг.

Ожидается, что публикация индекса потребительских цен за сентябрь, первоначально запланированная на 15 октября, состоится в пятницу. Аналитики прогнозируют сохранение базового показателя на месячном уровне при годовом значении 3.1%, что значительно превышает целевой ориентир ФРС.