Рыночная хрупкость и колебания волатильности: новые вызовы для опционных трейдеров

Фондовый рынок демонстрирует низкую волатильность, однако сохраняет признаки структурной уязвимости. Резкие всплески индекса VIX при умеренных движениях S&P 500 в середине октября 2025 года вновь актуализировали дискуссии о рыночной хрупкости, когда длительные периоды стабильности прерываются экстремальными колебаниями.

16 октября индекс страха Cboe VIX достиг шестимесячного максимума при снижении S&P 500 на 0,6%, что стало реакцией на опасения по поводу кредитных рисков региональных банков. Соотношение динамики VIX и базового индекса оказалось экстремальным в историческом контексте, превысив показатели кризисных периодов 2018 и 2008 годов.

Аналитики UBS отмечают, что действия маркет-мейкеров опционного рынка усугубили ситуацию: короткие позиции по волатильности при падении индекса спровоцировали необходимость хеджирования. Банк Америки указывает на технические факторы, связанные с перебалансировкой позиций в ETF-продуктах.

Рост популярности биржевых фондов с левереджем до $160 млрд создаёт новые риски. Ежедневная перебалансировка позиций таких ETF, особенно в условиях снижения ликвидности, способна оказывать существенное влияние на цены отдельных акций, включая компании технологического сектора.

Эксперты обращают внимание на концентрацию рисков: 65% номинальной стоимости рынка левередж-ETF приходится на топ-10 акций. Ключевой вызов для финансовых институтов связан с управлением «риском разрыва», когда резкие ценовые движения требуют экстренного пересмотра хеджирующих стратегий.