SPAC снова в тренде: Механизм работы инвестиционных инструментов и перспективы для инвесторов

Специальные компании для приобретений (SPAC), инвестиционные инструменты, переживающие новый виток популярности, вновь привлекают внимание рынка. Эти компании-«оболочки», не имеющие собственного бизнеса, аккумулируют средства инвесторов для поглощения других предприятий, предлагая альтернативу традиционным IPO.

Среди известных участников рынка SPAC — инвестор Чамат Палихапития, аналоговые структуры поддерживают и другие влиятельные фигуры. В текущем году наблюдается рост числа SPAC, ориентированных на криптовалютный сектор и ядерные технологии. Например, компания Terrestrial Energy Inc. завершила сделку с SPAC в октябре, а One Nuclear Energy LLC объявила о соглашении 23 октября, планируя начать поставки атомной энергии к 2034 году.

Структура SPAC предусматривает первичное размещение акций по $10 за единицу, включающую долю акций и опцион. Инвесторы могут выйти из сделки, вернув вложения с процентами, если предложенное поглощение их не устраивает. За два года SPAC должны найти цель для слияния, после чего объединённая компания выходит на биржу.

Несмотря на потенциал прибыли, эксперты напоминают о рисках. Резкий рост ставок ФРС в предыдущие годы привёл к падению котировок многих компаний, связанных с SPAC. Данные Bloomberg указывают, что более половины завершённых сделок привели к потере 75% стоимости акций от исходных $10. Чамат Палихапития предупреждал частных инвесторов о возможности полной потери вложений.

С начала 2025 года объём привлечённых через SPAC средств превысил $22 млрд, что больше суммарных показателей 2023 и 2024 годов. Около 160 компаний сейчас ищут цели для инвестирования $26 млрд, что создаёт напряжённость на рынке.