Инфляция в Швейцарии замедляется вопреки прогнозам: последствия для Национального банка страны

Инфляция в Швейцарии неожиданно снизилась до минимальных значений, увеличив давление на Национальный банк страны в контексте управления курсом национальной валюты и стимулирования роста цен.

Согласно данным статистического управления, опубликованным в понедельник, годовой рост потребительских цен в октябре составил 0,1% против 0,2% в сентябре. Этот показатель оказался ниже медианного прогноза аналитиков, ожидавших ускорения до 0,3%.

Одной из ключевых проблем для регулятора остается статус франка как «убежища», который способствует укреплению валюты до максимумов за последнее десятилетие по отношению к евро и доллару. Такая динамика создает риски дальнейшего снижения инфляции за счет уменьшения стоимости импорта.

Базовый индекс потребительских цен, исключающий волатильные компоненты, также замедлился до 0,5% в октябре с 0,7% месяцем ранее.

Новые данные осложняют выполнение прогноза руководства Национального банка, ожидавшего ускорения инфляции к концу 2025 года и в начале 2026-го. Ранее регулятор связывал свои ожидания с последствиями снижения ключевой ставки до нуля в текущем году. Официальный прогноз предполагает среднюю инфляцию на уровне 0,4% в четвертом квартале.

Эксперты отмечают, что сохранение ценового роста в нижней части целевого диапазона 0-2% ограничивает возможности регулятора в противодействии укреплению франка. Среди возможных мер рассматриваются валютные интервенции или дальнейшее снижение ставки, однако оба варианта сопряжены с дополнительными рисками.

Большинство аналитиков ожидают сохранения текущей монетарной политики на запланированном заседании в декабре, хотя меньшинство не исключает смягчения условий.