Малые капитализации Саудовской Аравии тестируют рынок IPO на фоне тщательной проверки valuation

Несколько небольших компаний в Саудовской Аравии решают выйти на фондовый рынок с предложением акций, несмотря на сдержанную атмосферу. Их успех во многом будет зависеть от разумного ценообразования, поскольку инвесторы становятся более разборчивыми в выборе объектов.

Оператор аренды автомобилей Cherry Trading Co. планирует привлечь 252 миллиона риалов (67 миллионов долларов) в рамках первичного публичного размещения. Компания Almasar Alshamil Education Co. получила спрос на все предлагаемые акции в своем размещении объемом 160 миллионов долларов, а фирма по холодильным системам Consolidated Grünenfelder Saady Holding Co. готовится собрать около 80 миллионов долларов. По крайней мере, четыре другие компании, включая застройщика Al Ramz, получили разрешение на листинг.

Соблюдение дисциплины в оценке стоимости станет ключевым фактором для этой новой волны сделок. Важно, чтобы акционеры-продавцы и ведущие менеджеры устанавливали цены на IPO таким образом, чтобы оставить пространство для роста для инвесторов.

Эти размещения происходят на фоне приглушенной рыночной ситуации: из десяти крупнейших саудовских IPO текущего года только две торгуются выше цены предложения. Основной индекс снизился на 7%, а ожидания восстановления угасли после сигнала регулятора о задержках в правилах, разрешающих преобладающее иностранное владение. Даже фонд государственного благосостояния, обычно играющий ведущую роль в сделках под эгидой государства, намерен замедлить продажи акций.

Осторожность отражается и в Объединенных Арабских Эмиратах. Контрактор с государственной поддержкой Alec Holdings PJSC торгуется ниже цены дебюта в октябре, а платформа объявлений Dubizzle Ltd. отложила свое IPO — редкий провал для биржи Дубая.

Инвесторы все меньше интересуются всплесками на первый день и больше ориентированы на фундаментальные показатели. Этот сдвиг указывает на более здоровую долгосрочную тенденцию и усложняет достижение высоких цен размещения.

В целом, IPO на основных биржах Ближнего Востока привлекли более 5,1 миллиарда долларов в этом году, продолжая импульс предыдущих лет. Правительства продвигали планы приватизации для углубления рынков и привлечения капитала в целях экономической диверсификации, и инвесторы часто наблюдали значительный рост после листинга.

Эта привлекательность снизилась. Акции новых эмитентов в Ближнем Востоке и Северной Африке демонстрируют падение в текущем году, в то время как другие регионы показывают устойчивый рост. В такой осторожной обстановке глобальные управляющие активами ожидают более строгого ценообразования.

Ситуация различается внутри региона. В Саудовской Аравии вопрос в том, открывает ли отставание рынка по сравнению с аналогами возможность пересмотреть историю трансформации, в то время как в Дубае — отражает ли превосходство рынка значительную часть потенциала экономики, которая имеет все шансы на успех.