Рост инвестиций за рубежом приводит к увеличению валютной экспозиции в австралийских пенсионных фондах

Крупные пенсионные фонды Австралии увеличивают валютные риски, поскольку их зарубежные активы превысили половину всех инвестиций, и стремление к диверсификации перевешивает опасения по поводу снижения привлекательности доллара США как безопасной гавани.

Зарубежные инвестиции составили 62% от роста стоимости активов отрасли в целом за последние два года, как показало двухлетнее исследование пенсионных фондов от National Australia Bank. На объемно-взвешенной основе зарубежные холдинги сейчас занимают около 51% от общего портфеля, по сравнению с 41% в издании 2019 года.

Опрос 37 пенсионных фондов с активами на сумму 2,69 триллиона австралийских долларов (1,76 триллиона долларов США) выявил, что средняя валютная экспозиция в опциях по умолчанию для инвестиций выросла до 22,8% с примерно 21% два года назад. Этот рост произошел благодаря приобретению зарубежных активов, в то время как коэффициенты валютного хеджирования оставались на исторически низком уровне, согласно 12-му отчету NAB Super Insights, опубликованному во вторник.

В среднем фонды предпочитают увеличивать валютную экспозицию, а не уменьшать ее, отметил эксперт по валютной стратегии. Они рассматривают это как средство диверсификации.

Быстро растущие пенсионные фонды Австралии расширяют инвестиции за рубежом, поскольку сталкиваются с трудностями в поиске масштабных возможностей внутри страны. С учетом притока около 4 миллиардов австралийских долларов в неделю в обязательной системе пенсионных сбережений они все чаще приобретают высокодоходные акции технологических компаний США и проекты развития жилья в Великобритании.

Австралийский доллар обычно слабеет в периоды кризисов. На прошлой неделе он снизился на 0,8%, в то время как глобальные акции упали более чем на 1,2% из-за опасений переоценки технологических акций, что сделало его вторым худшим среди валют группы из десяти ведущих.

От фондов ожидалось увеличение валютного хеджирования после падения австралийского доллара в начале этого года и растущих опасений относительно статуса доллара США как безопасной гавани. Пенсионные фонды Австралии особенно уязвимы, поскольку долгосрочный опрос NAB показывает, что более половины их активов теперь инвестировано за рубежом.

Пенсионные фонды обычно полностью хеджируют свои зарубежные экспозиции по активам, включая фиксированный доход, частный капитал и инфраструктуру, и оставляют большую часть международных акций подверженной валютным колебаниям. Однако они стремятся уменьшить непреднамеренные ошибки отслеживания, связанные с валютными решениями, как указано в опросе.

Учитывая присущие валютные риски, включая экспозицию на развивающиеся рынки, фонды используют больше форвардных контрактов с поставкой и без поставки для управления хеджированием, распределяя сроки погашения и продлевая их для некоторых активов до года, чтобы лучше контролировать риски ликвидности.