Возникают предупреждающие сигналы в лучшем фондовом индексе мира по мере усиления волатильности на рынке

Активность ставок на колебания южнокорейских акций значительно увеличилась, что вызывает обеспокоенность в связи с ралли на рынке, показавшем наилучшие результаты в текущем году.

Индекс волатильности Kospi 200, известный как VKOSPI, достиг уровней, наблюдавшихся во время рыночного спада в апреле, спровоцированного тарифами Дональда Трампа. Этот скачок представляет собой редкое отклонение от общей спокойной обстановки на других рынках: сейчас разница между VKOSPI и индексом волатильности Cboe является самой широкой с 2004 года.

Индекс Kospi демонстрирует рост на 71% в этом году и направляется к самому значительному годовому приросту с 1999 года, опережая все другие глобальные индикаторы. Индекс Kospi 200, часто используемый в качестве ориентира для пассивных фондов и имеющий около 1,5 миллиона связанных с ним опционов, вырос еще больше — на 83%, поскольку прирост сосредоточен в акциях производителей чипов, таких как Samsung Electronics Co. и SK Hynix Inc., которые имеют большую долю в этом индексе.

Уровень VKOSPI отражает растущую тревогу инвесторов по мере достижения Kospi исторических максимумов, хотя это не обязательно указывает на приближающуюся коррекцию рынка. Ожидания продолжения ралли стали чрезмерными, и опционы колл кажутся переоцененными.

Цены на контракты как для роста, так и для падения индекса повысились, при этом подразумеваемая волатильность для месячных колл-опционов, предполагающих 10-процентный рост Kospi 200, сейчас превышает среднегодовой уровень по сравнению с аналогичными пут-опционами, как показывают данные, собранные Bloomberg. Трейдеры стремятся занять позиции, чтобы не упустить дальнейший рост, как отмечают эксперты.

Тем временем, спад на рынке на прошлой неделе побудил иностранных инвесторов скорректировать свои позиции в южнокорейских активах. Они продали фьючерсы на сумму около 1,65 триллиона вон (1,1 миллиарда долларов), привязанные к индексу, во время его худшего еженедельного падения с апреля — на 3,7%. Хотя за последние два дня наблюдалось восстановление, индекс сейчас отстает на 2,9% от пика 3 ноября.

Специалист по деривативам и волатильности в Clifton Derivatives Джон Лей в недавнем анализе предложил использовать опционы для хеджирования рисков. Он указал на ранние предупреждающие сигналы в торговле спекулятивными активами, поскольку ралли Kospi демонстрирует признаки усталости.