Укрепление китайского юаня по отношению к валютам ведущих торговых партнеров и потенциальные риски для экспорта страны

Китайский юань достиг многолетних максимумов по отношению к валютам некоторых ключевых торговых партнеров, что служит предупреждением о возможном ухудшении ситуации с экспортом страны.

Народный банк Китая в последнее время допустил умеренное укрепление валюты против доллара США на фоне роста местных акций и проведения торговых переговоров с Соединенными Штатами. Поскольку доллар также набирал силу, это привело к значительному укреплению юаня по отношению к другим валютам, таким как японская иена и южнокорейская вона.

Хотя устойчивый юань способствует притоку капитала в Китай и глобализации его рынков, чрезмерная сила валюты может негативно сказаться на экспорте, который неожиданно сократился в октябре и играет ключевую роль в экономике страны. Индекс, отслеживающий юань по отношению к валютам более чем 20 торговых партнеров, достиг наивысших уровней с апреля на прошлой неделе.

Возможно, что аппрециация юаня окажет давление на экспортные показатели. Ожидается, что Народный банк Китая продолжит политику стабильности юаня, что позволит сохранить колебания в относительно узком диапазоне в следующем году.

Юань укрепился до максимумов более чем за год по отношению к иене; Япония является третьим по величине направлением экспорта Китая после США и Гонконга. По отношению к валютам Вьетнама и Южной Кореи — следующим двум ключевым торговым партнерам — юань достиг уровней, не наблюдавшихся как минимум 15 лет, согласно данным, собранным аналитиками.

Рост юаня также поддерживается факторами в странах-эмитентах партнерских валют. Иена достигла самых низких показателей с февраля на этой неделе из-за политических изменений в Японии и ожиданий, что центральный банк не спешит с повышением ставок.

Вона Южной Кореи испытывает давление от устойчивого оттока капитала с фондового рынка и роста инвестиций резидентов за рубежом, в связи с чем правительство пообещало меры по стабилизации. Вьетнам постепенно ослабляет свою управляемую валюту, чтобы смягчить влияние американских тарифов на экспорт.

Появляются первые признаки того, что экспорт Китая, который оставался устойчивым большую часть текущего года несмотря на торговые напряжения с США, может не поддержать экономику страны, все еще сталкивающуюся с спадом в недвижимости и слабым потреблением. В октябре поставки за рубеж во все страны, кроме США, выросли на 3,1%, что не компенсировало снижение более чем на 25% в направлении Америки.

Однако сочетание дефляции и ослабления валюты в последние годы повысило конкурентоспособность китайского экспорта. Реальный эффективный обменный курс Китая, очищенный от влияния инфляции, находится недалеко от минимума с 2011 года.

Тем не менее, учитывая важность экспорта для восстановления экономики Китая, экономисты внимательно следят за динамикой валюты в ближайшие месяцы.

Народный банк Китая, вероятно, продолжит отдавать предпочтение стабильности юаня, а не целевым уровням. Такая стабильность также может способствовать большей готовности к расчетам в юане при трансграничной торговле, что соответствует долгосрочным усилиям властей по интернационализации валюты.