Все эксперты фондового рынка США ожидают продолжения ралли S&P 500 в 2026 году

В крупных банках и специализированных инвестиционных фирмах сформировался оптимистичный консенсус: американский фондовый рынок продолжит рост в 2026 году, что станет четвертым подряд годом подъема — самым длительным периодом успеха за последние почти два десятилетия.

Существует немало опасений относительно рисков, которые могут прервать этот бычий тренд, поднявший индекс S&P 500 примерно на 90% с минимума октября 2022 года. Бум искусственного интеллекта может смениться спадом. Экономика и решения Федеральной резервной системы по процентным ставкам могут не оправдать ожиданий. Кроме того, второй год президентства Дональда Трампа может принести еще больше неожиданных потрясений, чем первый.

Однако после трех лет, когда бурный подъем рынка опроверг все пессимистичные прогнозы, стратеги со стороны продавцов демонстрируют полную солидарность в оптимизме. Средний прогноз по индексу S&P 500 на конец года предполагает дополнительный рост на 9%. Ни один из 21 опрошенного Bloomberg News эксперта не ожидает снижения.

«Пессимисты слишком долго ошибались, и люди устали от подобных предсказаний», — отметил опытный стратег рынка и давний оптимист Эд Ярди. Он прогнозирует закрытие S&P 500 в 2026 году на уровне 7700 пунктов — это на 11% выше закрытия пятницы, — но даже он считает отсутствие разногласий немного тревожным.

«Здесь срабатывают мои инстинкты на противоречие: все идет в мою пользу так долго, что немного беспокоит, когда все остальные тоже становятся оптимистами», — сказал он. «Пессимизм сейчас на обочине».

Это настроение подкрепляется волатильным годом на рынке, когда ранние распродажи в 2025 году, вызванные потенциальным вызовом DeepSeek американским компаниям в сфере ИИ и хаотичной торговой войной Трампа, угрожали оптимистичным целям экспертов.

Когда индекс S&P 500 приблизился к медвежьему рынку, упав почти на 20% с середины февраля по начало апреля, стратеги снижали свои прогнозы с самой высокой скоростью со времен краха из-за Covid — лишь для того, чтобы позже поднять их снова, поскольку акции продемонстрировали одно из самых быстрых восстановлений со 1950-х годов.

Это продлило сложный период для предсказателей рынка со времен пандемии, поскольку экономика оказалась неожиданно устойчивой, даже после того как тарифы Трампа затронули глобализацию, подпитывавшую ее десятилетиями. Масштабные инвестиции в ИИ — в строительство дата-центров и мощные чипы — продолжили толкать вверх пять технологических гигантов, ответственных почти за половину прироста S&P 500 в этом году.

«Это сложно, потому что за последние пять лет, особенно в этом, было много неопределенности», — отметил Майкл Кантровиц, главный инвестиционный стратег Piper Sandler & Co., который отказался от публикации годовых целей по S&P 500. «При высокой неопределенности инвесторы становятся очень близорукими и реагируют на отдельные данные, и небольшого изменения достаточно, чтобы сдвинуть мнение и консенсус».

Если прогнозы Уолл-Стрит сбудутся в 2026 году, акции направятся к самому длинному периоду ежегодного роста со времен предыстории глобального финансового кризиса. Самые высокие цели среди экспертов, если они реализуются, означают, что S&P 500 впервые увидит четыре года двузначного роста с пузыря доткомов 1990-х.

Кристофер Харви, стратег, который в этом году перешел из Wells Fargo Securities в CIBC Capital Markets, был одним из немногих, кто сохранил свою позицию в условиях волатильности — предсказав закрытие S&P 500 в этом году на 7007 пунктов, — и оказался прав. Индекс закрылся в пятницу около 6930 пунктов, всего на 1% ниже его оценки.

Харви ожидает, что бенчмарк завершит 2026 год на 7450 пунктах, что подразумевает рост примерно на 8%. Но он отметил, что «люди недооценивают многие макрориски».

Среди них: вероятность того, что Федеральная резервная система оставит ставки без изменений дольше, чем ожидают трейдеры; усилия США по повышению тарифов на Канаду или Мексику; или менеджеры компаний, которые могут начать снижать ожидания по прибыли после успешного периода.

«Это может нарушить баланс», — сказал он.

Как и почти все остальные, аналитики JPMorgan Chase & Co. были удивлены потрясениями на рынке в начале года. К апрелю, когда торговая война Трампа потрясла рынки, они отказались от позитивного взгляда, с которым входили в 2025 год. Они стали самыми пессимистичными среди отслеживаемых Bloomberg стратегов, прогнозируя падение S&P 500 на 12% к концу 2025 года.

В июне банк отверг пессимизм и предсказал небольшой рост. Но даже этот прогноз оказался слишком консервативным, поскольку S&P в итоге вырос почти на 18% в этом году.

Для 2026 года JPMorgan отказался от осторожности, ожидая подъема S&P до 7500 пунктов на фоне твердой прибыли компаний и снижения ставок.

Мислав Матеика, глава глобальной и европейской стратегии акций в JPMorgan, отметил, что оптимизм также поддерживается устойчивым ростом, охлаждением инфляции и ставками на то, что всплеск акций ИИ отражает потенциальную трансформацию экономики — а не пузырь, который лопнет.

«Если экономика окажется слабее наших проекций, рынок акций не обязательно отреагирует негативно», — сказал он. «Он будет полагаться на Федеральную резервную систему, которая возьмет на себя основную нагрузку».

Хотя для американских акций в следующем году нет апокалиптических предсказаний, Савита Субраманьям из Bank of America Corp. среди немногих, кто призывает к некоторой осторожности.

Она считает, что бенчмарк поднимется до 7100 пунктов в 2026 году, ограниченный высокими оценками. Но широта ее сценариев бычьего и медвежьего рынков отражает степень неопределенности. Она предупреждает, что рецессия может обвалить акции на 20%. С другой стороны, значительно более высокая, чем ожидалось, прибыль может подтолкнуть их вверх на 25%.

Пока стратеги склоняются к уроку, усвоенному тяжелым путем за последние годы: не недооценивать силу американского фондового рынка.

Фундаментальные факторы поддерживают этот взгляд. Экономика США выросла в третьем квартале с самой высокой скоростью за два года, подкрепленная устойчивым потребительским и бизнес-расходами, а также более спокойной торговой политикой. А корпоративная Америка, по прогнозам, снова покажет двузначный рост прибыли.

«Просто потому, что год меняется, не нужно менять взгляды», — отметил Маниш Кабра, глава стратегии акций США в Societe Generale SA.

«Перспективы прибыли сильны и расширяются за пределы технологий», — сказал он, также отметив экономический стимул от снижения ставок Федеральной резервной системы и законопроекта Трампа о налоговых сокращениях. «Макроэкономическая ситуация просто vững».