Momentum-акции меняют направление из-за потускневших перспектив снижения процентных ставок Федеральной резервной системы

Резкая волна осторожности в отношении рисков повлияла на финансовые рынки, вызвав падение некоторых из наиболее динамично развивавшихся акций текущего года и спровоцировав новый спад в сегменте криптовалют.

Многие участники рынка отмечают снижение вероятности дальнейшего уменьшения процентных ставок Федеральной резервной системой в декабре как основную причину вчерашних продаж. Увеличивающееся число представителей регулятора указывает на необходимость паузы в снижении ставок. По оценкам трейдеров, работающих с свопами, шансы на такое решение составляют около 50 процентов, что ниже 72 процентов, зафиксированных неделю назад.

Акции с высоким импульсом, то есть недавние лидеры роста в условиях ажиотажа вокруг искусственного интеллекта, пострадали сильнее всего во время вчерашних торгов, вместе с бумагами, популярными среди индивидуальных инвесторов.

Корзина акций с высоким импульсом от Bank of America Corp. снизилась на 4,7 процента вчера, продемонстрировав самое значительное падение с апреля. Эта корзина ранее выросла на 63 процента с апрельских минимумов к понедельнику.

Ситуацию усугубляет отсутствие свежей информации: инвесторы и представители властей лишены ключевых данных из-за приостановки работы федерального правительства.

Оптимисты ссылаются на сильные показатели корпоративных прибылей. Прибыль компаний индекса S&P 500 увеличилась на 15 процентов во третьем квартале, а динамика прогнозов прибыли достигла максимума с 2021 года, согласно данным Bloomberg Intelligence.

Большинство людей редко задумываются о рынке объемом в 12 триллионов долларов, который обеспечивает повседневное финансирование банков, правительств и корпораций, пока в нем не возникают проблемы.

В настоящее время давление на этот рынок усиливается, что приводит к призывам к более решительным действиям со стороны Федеральной резервной системы для облегчения напряженности.

Bank of America, SMBC Nikko Securities и Barclays входят в число организаций, которые предупреждают о возможной необходимости мер, таких как расширение кредитования на краткосрочном рынке или покупка ценных бумаг для инъекции ликвидности в банковскую систему и снижения нагрузки, приведшей к росту ставок по ночным займам.

Несколько ключевых краткосрочных ставок остаются на повышенном уровне в последние недели, включая ориентиры, связанные с операциями репо — займами, обеспеченными государственным долгом, — а также целевой показатель политики центрального банка, который обычно стабилен между заседаниями по ставкам, но вырос четыре раза в пределах своего диапазона за последние два месяца.

Причиной дефицита ликвидности стал рост эмиссии казначейских векселей, который оттянул средства из краткосрочных рынков и уменьшил количество денег в банковской системе.

Приостановка работы правительства усугубила положение, задержав федеральные расходы, которые могли бы повысить ликвидность. Усилия Федеральной резервной системы по сокращению баланса, известные как количественное ужесточение, также внесли свой вклад.

Существует опасение, что недостаток достаточной ликвидности может спровоцировать волатильность, подорвав способность регулятора контролировать политику ставок. В крайних случаях это может привести к вынужденному закрытию позиций, которые распространятся на более широкий рынок казначейских облигаций — глобальный ориентир для стоимости заимствований — в период неопределенности в экономической перспективе.

Для многих опытных участников рынка воспоминания о сентябре 2019 года все еще свежи. Тогда резкий рост ключевой ночной ставки до 10 процентов вынудил Федеральную резервную систему вмешаться, влив полтриллиона долларов в финансовую систему.