Ключевые неопределённости и риски, влияющие на решение Федеральной резервной системы в декабре

В мире финансовых рынков недавние колебания часто сравнивают с сейсмической активностью: то ли это серьёзное потрясение, то ли лишь лёгкий толчок. Инвесторы оценивают масштаб движений, используя аналогии с отклонениями от нормы, чтобы понять, насколько глубоки текущие изменения.

На данный момент ситуация не выглядит как глобальный кризис, особенно учитывая новости о выделении компанией Microsoft до 5 миллиардов долларов на поддержку Anthropic. Это указывает на продолжение инвестиционной активности, хотя её влияние на рынок ослабевает. Акции публичных партнёров Anthropic, таких как Amazon и Google, на утренней сессии показали небольшой рост, но не смогли закрепиться в плюсе, что вызывает некоторые опасения.

Среди текущих тревог инвесторов преобладают вопросы, связанные с повышением процентных ставок, а не с фундаментальными проблемами бизнес-моделей или оценкой активов.

В преддверии очередного заседания Федеральной резервной системы, которое состоится менее чем через три недели, представители регулятора активно делятся мнениями. Эти высказывания демонстрируют разрозненность подходов и отсутствие единого вектора в оценках ситуации.

Одной из ключевых проблем для центрального банка стало отсутствие свежих данных, вызванное недавним приостановлением работы правительства. Для ведомства, ориентированного на анализ данных, эта ситуация существенно усложняет принятие обоснованных решений.

Другим важным аспектом, на который обратили внимание в выступлении вице-председателя ФРС Джефферсона, остаётся уровень инфляции, превышающий целевой показатель в 2 процента. По его словам, это может быть связано с введением тарифов. Эксперты обсуждают, приведут ли такие меры к разовому сдвигу цен или к устойчивому росту инфляционных ожиданий.

Кроме того, существует вероятность, что значительная часть этих тарифов будет отменена Высшим судом страны, и вопрос касается лишь сроков такого решения. Это создаёт дополнительные вызовы для монетарной политики: стоит ли снижать ставки, зная о возможном скором устранении причин роста цен? Или лучше сохранять текущий курс, пока тарифы действуют?

К этим факторам добавляются другие неопределённости, способные повлиять на ожидания по инфляции, такие как возможные меры новой администрации по распределению компенсаций, снижению некоторых тарифов для облегчения жизни населения или возврату средств компаниям. В итоге перед регулятором возникает сложный набор переменных.

Сочетание отсутствия данных, неопределённости с тарифами и динамики инфляционных ожиданий делает прогнозы по действиям ФРС особенно сложными. Рынок сейчас оценивает вероятность снижения ставки в декабре примерно в 50 процентов, что отражает общую нерешительность.