Участие Уоррена Баффетта в Alphabet подчеркивает вопросы стоимости акций компании на фоне роста

Всего полгода назад инвесторы Alphabet Inc. опасались, что компания может пострадать от революции в области искусственного интеллекта. Однако после ралли на триллион долларов эти опасения изменились, и теперь главная забота заключается в том, не становится ли акция слишком дорогой для самой себя.

Акции материнской компании Google выросли на 55% в этом году, что делает их лидером среди семи технологических гигантов, известных как Magnificent Seven. Они также стали вторым по значимости фактором роста индекса S&P 500, который прибавил около 13% в 2025 году, уступая только конкуренту из той же группы — Nvidia Corp. Причины подъема включают успехи Alphabet в внедрении продуктов на базе ИИ, динамичный рост облачного бизнеса и снижение антимонопольных рисков.

Энтузиазм достиг такого уровня, что даже известный скептик в отношении технологий Уоррен Баффетт через свою компанию Berkshire Hathaway Inc. приобрел долю в Alphabet в третьем квартале, стоимость которой на 14 ноября составила около 4,9 миллиарда долларов.

В плане акций, которые получат поддержку от текущих экономических условий, Google выглядит перспективным, отметил Брайан Статланд, управляющий портфелем фонда Rational Equity Armor Fund, владеющего акциями Alphabet. Направление развития компании ставит ее в лидеры в сфере ИИ.

Акции Alphabet значительно выросли за последние две недели, в отличие от падения индексов S&P 500 и Nasdaq 100. Они стали вторым по вкладу в рост S&P в среду после положительных отзывов Уолл-стрит о последней версии модели ИИ Gemini, которая улучшила способности в рассуждениях и программировании.

Ралли довело рыночную капитализацию Alphabet до исторически высоких уровней. Акция торгуется с коэффициентом 25 к прогнозируемой прибыли, чего не было с 2021 года и что превышает средний показатель за 10 лет примерно в 20 раз.

Тем, что множитель оставался ниже в предыдущие годы, служило постоянное опасение возможного разделения компании, пояснил Статланд. Теперь, используя новые технологии ИИ и позиционируя себя как лидера, Alphabet меняет траекторию развития.

По сравнению с индексом Bloomberg Magnificent Seven, торгующимся с коэффициентом 30 к прибыли, Alphabet выглядит относительно доступной, где только Meta Platforms Inc. и Amazon.com Inc. имеют меньшие показатели. Это соответствует уровню Nasdaq 100, что удивительно, учитывая, что Alphabet входит в 15 лучших участников индекса в 2025 году.

Ранее в этом году оценка Alphabet пострадала из-за опасений по поводу доминирования Google в поиске на фоне популярности ChatGPT, указал Эрик Герстер, главный инвестиционный директор AlphaCore Wealth Advisory. Однако прогресс Gemini развеял эти сомнения.

К середине года анализ вклада Google в Gemini показал, что это мощная модель большого языка с качественным выводом, и компания оказалась лучше подготовлена к ИИ, чем считалось год назад, отметил Герстер.

По мере роста уверенности рынка в сохранении доминирования в поиске — хотя вопрос все еще открыт, — акции восстановились и выросли, добавил он.

Рост в других сегментах бизнеса Alphabet также успокоил инвесторов и подтвердил перспективы дальнейшего увеличения прибыли. Дочерняя компания Waymo на этой неделе объявила о запуске автономного вождения в пяти новых городах: Майами, Далласе, Хьюстоне, Сан-Антонио и Орландо, расширяя список мест для тестирования и запуска сервисов роботакси. Приложения YouTube теперь насчитывают более двух миллиардов ежемесячных активных пользователей, что обеспечивает преимущество масштабирования, по оценке аналитика Bloomberg Intelligence Мандипа Сингха.

Конечно, с множителем близким к историческому максимуму инвесторы могут колебаться перед новой позицией в Alphabet. Но как акция роста, ее привлекательность будет зависеть от дальнейшей траектории и энтузиазма по отношению ко всем бизнесам, а не от текущей цены.

Как и у многих крупных технологических акций, дальнейший рост вряд ли придет от оценки, отметил Герстер. Он будет зависеть от подтверждения успеха, особенно в ИИ.