Устойчивый рост деловой активности в еврозоне в ноябре благодаря динамике сферы услуг

Деловая активность в частном секторе еврозоны сохранила высокие темпы в ноябре, что повышает ожидания по ускорению экономического роста в последние месяцы года.

Сводный индекс менеджеров по закупкам, подготовленный S&P Global, составил 52,4 пункта, практически не изменившись по сравнению с октябрьскими 52,5 и оставаясь значительно выше отметки 50, разделяющей рост и спад. Эксперты прогнозировали сохранение показателя на прежнем уровне.

Сфера услуг показала лучший результат за последние полтора года, что позволило компенсировать неожиданное замедление в производственном секторе. Германия продолжает выступать ключевым драйвером, хотя темпы расширения снизились, и сводный индекс составил 52,1 пункта, что ниже ожиданий. Франция, где продолжаются дебаты по бюджету, превзошла прогнозы, достигнув уровня чуть ниже 50.

Еврозона в целом поддерживает относительно устойчивые темпы расширения. Несмотря на сдерживающий эффект от производственного сектора, доминирующая роль услуг в экономике предполагает более высокие темпы роста в четвертом квартале по сравнению с третьим.

Экономика Европы демонстрирует большую устойчивость, чем ожидалось, в условиях торговых вызовов со стороны США, и в 2026 году темпы роста могут остаться близкими к нынешним благодаря реализации новых инвестиций в инфраструктуру и оборону. Однако общий показатель скрывает различия между 20 странами зоны евро: около половины из них по объему производства не показали роста в третьем квартале.

Для Европейского центрального банка текущая ситуация не требует дальнейшего снижения процентных ставок, которые уже уменьшены вдвое с пика в 4%. Инфляция вернулась к уровню около 2% цели, и большинство экспертов ожидают ее сохранения в этом диапазоне в обозримой перспективе.

Опросы ноября указывают на ускорение инфляции затрат в сфере услуг, но это компенсируется замедлением роста цен на услуги. В целом, для монетарных властей, ориентирующихся на инфляцию в услугах, вызовы остаются ограниченными, и ставки, вероятно, останутся неизменными в декабре.

Индексы PMI внимательно отслеживаются рынками как ранние индикаторы месячных тенденций и поворотных моментов в экономике. Эти опросы измеряют широту изменений в производстве, а не их глубину, и не всегда напрямую коррелируют с квартальным ВВП.

Позднее в пятницу ожидаются данные по сводным PMI в Великобритании и США, которые, по прогнозам, также останутся существенно выше 50.