Как индекс MSCI может повлиять на инвестиционную стратегию компании Майкла Селора в 2025 году

В еженедельном обзоре по ETF-рынку, объем которого достигает 17 триллионов долларов, обсуждаются ключевые тенденции глобальной индустрии. Специалисты отмечают, что ожидания включения акций компании в основные индексы часто приводят к значительному росту котировок, поскольку это стимулирует приток средств от пассивных фондов и ETF. В то же время, предположения об исключении из индекса могут вызвать существенное снижение цен.

Аналитики JPMorgan Chase предполагают, что одним из факторов падения акций компании Strategy Inc., возглавляемой Майклом Селором, могло стать заявление MSCI от середины октября. В нем указано, что компании, держащие крупные запасы цифровых активов — и Strategy является ярким примером с ее значительными резервами биткойна — больше похожи на инвестиционные фонды, чем на традиционные предприятия. В связи с этим MSCI предлагает исключить такие компании, известные как DAT, из глобальных индексов MSCI Investable Market Indexes.

Если Strategy будет исключена, это может оказать заметное давление на ее оценку, считают аналитики под руководством Николаоса Панигрицоглу. По их оценкам, на момент написания с рыночной капитализацией в 59 миллиардов долларов около 9 миллиардов долларов акций Strategy находятся в индексных инструментах, из которых 2,8 миллиарда — в индексах MSCI.

На текущий момент капитализация Strategy приближается к 50 миллиардам долларов. Предполагая, что исключение из MSCI приведет к продаже на сумму около 2 миллиардов долларов, это все равно составит значительную часть среднего дневного объема торгов, который в 2025 году превышает 4,8 миллиарда долларов, с пиком в 45 миллиардов. Майкл Селор в своем аккаунте в социальной сети X подчеркнул, что компания не ограничивается ролью DAT, имея реальный бизнес по разработке программного обеспечения на 500 миллионов долларов. Nasdaq Global Indexes подтвердило это, включив Strategy в Nasdaq 100 менее года назад. Скоро станет ясно, сохранит ли MSCI подобную позицию.

BlackRock Inc. увеличивает долю американских акций в своей платформе модельных портфелей на 185 миллиардов долларов, в период, когда инвесторы сомневаются в устойчивости ралли, вызванного искусственным интеллектом. Крупнейший управляющий активами повысил перевешивание в акциях до 3%, как указано в инвестиционном обзоре, после усиления рисков в сентябре. Это привело к перемещению миллиардов долларов между соответствующими ETF BlackRock во вторник.

BlackRock поддерживает акции в условиях, когда рынок испытывает давление от высоких оценок ИИ и меньших ожиданий по снижению ставок Федеральной резервной системой. Несмотря на ослабление ралли S&P 500 за последние шесть месяцев в ноябре, корпоративные прибыли остаются сильными, а снижение инфляции позволяет ФРС продолжать смягчение политики. Модельные портфели, объединяющие фонды в готовые стратегии для финансовых консультантов, набирают популярность. Активы BlackRock в этой области выросли с 150 миллиардов долларов в начале года.

В рамках повышения доли американских акций BlackRock корректирует факторные предпочтения, отдавая приоритет ценным и импульсным акциям за счет роста. Во вторник из iShares MSCI USA Quality Factor ETF (QUAL) вышел рекордный объем в 4,2 миллиарда долларов, в то время как в iShares S&P 500 Value ETF (IVE) и iShares MSCI USA Momentum Factor ETF (MTUM) поступило соответственно 3,2 миллиарда и 1,3 миллиарда долларов.

В обзоре ETF IQ на Bloomberg Television обсуждается AdvisorShares Psychedelics ETF (PSIL), единственный специализированный фонд на психоделики после закрытия нескольких аналогичных продуктов в США и Канаде за последние годы. Портфель включает в основном акции микрокапитальных биотехнологических и фармацевтических компаний. В 2025 году PSIL вырос почти на 60%, прервав серию трех лет убытков. Активы фонда составляют около 17 миллионов долларов, годовая комиссия — 1%.