Инвесторы развивающихся рынков ориентируются на Латинскую Америку из-за выборов и политики Трампа

Менеджеры по инвестициям в развивающиеся рынки активно изучают Латинскую Америку как перспективное направление для крупных сделок, поскольку серия предстоящих выборов может существенно изменить политический ландшафт региона, приблизив ряд стран к позиции Дональда Трампа.

Повышенный интерес возник после значительного роста на аргентинском рынке, последовавшего за победой президента Хавьера Милея на промежуточных выборах, при поддержке беспрецедентной помощи из США. Для многих специалистов это стало примером того, как правые политические изменения, особенно те, что воспринимаются как дружественные к Трампу, способны стимулировать прирост активов в развивающихся странах.

В Латинской Америке наблюдается возможный сдвиг политического маятника вправо, отмечают эксперты. Если такой поворот произойдет, активы этих рынков покажут выдающуюся доходность, превосходящую результаты на локальных рынках Бразилии или Колумбии.

Чили, Колумбия и Бразилия, представляющие одни из крупнейших экономик региона, проведут президентские выборы в течение ближайших 12 месяцев. Инвесторы ожидают перехода к более ориентированной на рынок политике во всех трех странах.

Вместе с Аргентиной в фокусе внимания находятся такие страны, как Сальвадор и Эквадор, которые воспринимаются как более близкие к интересам США. Облигации в долларах этих трех стран принесли инвесторам доход не менее 24% с момента избрания Трампа в прошлом году, согласно собранным данным. Это превышает 13% доходности индекса суверенного долга развивающихся стран.

Рост подчеркивает интерес фондов к результатам выборов как фактору движения рынков. Бразильский хедж-фонд Zaftra, специализирующийся на ставках, связанных с выборами, зафиксировал лучший месяц в октябре, получив 9,2% прибыли после комиссий благодаря успеху Милея на промежуточных выборах.

Фонд, запущенный в 2023 году, также занял оптимистичную позицию по чилийскому песо перед первым туром голосования, где укрепились позиции правого кандидата, по данным управляющего портфелем в финансовой фирме ASA миллиардера Альберто Сафры.

Администрация Трампа рассматривает Западное полушарие как зону своего влияния, где США имеют право и обязанность вмешиваться, особенно для противодействия влиянию Китая в странах с развитой добычей полезных ископаемых, таких как Чили.

Специалисты позитивно оценивают перспективы Чили перед циклом 2026 года, включая государственные облигации и песо. По их мнению, чилийской валюте предстоит наверстать упущенное, а улучшение отношений с администрацией Трампа станет значительным плюсом.

Первый тур выборов в Чили на прошлых выходных привел к лидерству ультраконсерватора Хосе Антонио Каста перед вторым туром 14 декабря, что спровоцировало рост песо, хотя глобальное настроение по отношению к рисковым активам позже ухудшилось. Опросы в Колумбии и Бразилии указывают на растущее недовольство действующими левыми лидерами Густаво Петро и Луисом Инасиу Лула да Силвой, повышая шансы на более благоприятные для рынка исходы в следующем году, что поддержит региональные активы.

Где ожидается смена власти, это обусловлено разочарованием избирателей в текущих лидерах, как в Чили, так и, вероятно, в Колумбии, где Петро не оправдал ожиданий.

Активы развивающихся рынков в целом выросли в 2025 году по мере оттока капитала из США на фоне волатильности политики. Реструктуризация долгов, прогресс по соглашениям с МВФ и подъем цен на сырье также способствовали поддержке активов. Близость к лидеру США не всегда приносит выгоды — например, премьер Индии Нарендра Моди пока не заключил торговую сделку с крупнейшей экономикой мира.

Тем не менее, фигура Трампа остается значимой для развивающихся рынков. В Венгрии премьер Виктор Орбан обсуждает возможность спасения по аргентинскому сценарию, что вызывает вопросы у инвесторов, переживающих один из лучших ралли на emerging-активах.

В Латинской Америке политическая переориентация под влиянием меняющейся политики США затронула даже одну из самых проблемных кредитных историй. Жесткая позиция Трампа по отношению к Венесуэле стимулирует рост дефолтных облигаций страны, цены на некоторые из которых удвоились, поскольку трейдеры рассчитывают на возможный уход социалистического лидера Николаса Мадуро.

Вероятность смены режима значительно возросла — от полного отсутствия надежд до примерно равных шансов.