Рост акций банка Брадеско превышает показатели соперников благодаря эффективной стратегии руководителя

Через два года после вступления в должность Марселу Норонья возглавляет процесс изменений в Banco Bradesco SA, что привело к росту акций банка на 64% в текущем году, опередив все остальные крупные розничные банки Бразилии.

Показатели прибыльности постепенно улучшаются: чистая прибыль за первые девять месяцев года увеличилась на 28% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. Руководитель банка отметил, что инвесторы могут рассчитывать на продолжение этого тренда благодаря стратегии снижения затрат и акценту на менее рискованные кредиты.

Банк планирует достичь результатов, соответствующих ожиданиям, ближе к верхней границе прогнозов. Рост будет продолжен в безопасных направлениях кредитования с использованием отлаженных моделей оценки рисков.

Портфель кредитных карт для потребителей с низким доходом, где уровень просрочек выше, сократился на 4% во третьем квартале по сравнению с прошлым годом. В то же время объем кредитования по картам для клиентов с высоким доходом вырос более чем на 38%. Доход от процентов по кредитам увеличился на 19%, а портфель реструктурированных кредитов продолжает уменьшаться.

Ожидается, что президентские выборы в Бразилии во второй половине следующего года вызовут волатильность на рынке, однако снижение процентных ставок в начале 2026 года, вероятно, стимулирует кредитование и снизит уровень просрочек, как отметил руководитель.

Марселу Норонья воздержался от комментариев по поводу ситуации с Banco Master SA, который был ликвидирован на этой неделе в связи с обвинениями в мошенничестве.

Сокращение затрат и инвестиции в искусственный интеллект также способствуют росту прибыли Брадеско. Банк из Осаска уменьшил количество филиалов, бизнес-единиц и сервисных точек на 1603 с сентября 2024 года, до 4744.

Корректировка сети филиалов опережает предыдущие планы, поэтому темпы сокращений замедлятся в ближайшие 12 месяцев, сообщил Норонья.

Общий портфель кредитов банка вырос на 9,6% за первые девять месяцев года по сравнению с аналогичным периодом 2024 года, с увеличением кредитования средних компаний и физических лиц под залог. Однако портфель кредитов для крупных корпораций сократился на 3,5% за 12 месяцев до сентября, до 341,5 миллиарда реалов, из-за сжатия кредитных спредов, повлиявшего на прибыльность.

Ресурсы направляются только в направления с хорошей доходностью с учетом рисков, включая корпоративный сегмент, подчеркнул Норонья.

Несмотря на сокращение кредитов для крупных компаний, банк расширил бизнес по эмиссии локального долга для этих клиентов, что повысило комиссии от инвестиционно-банковских услуг. Доля рынка в эмиссии фиксированного дохода на локальном рынке выросла до 19% за первые три квартала с 15% годом ранее.

Брадеско активно кредитует состоятельных клиентов. В частности, банк предоставил мостовой кредит на 15 миллиардов реалов компании J&F SA, контролируемой семьей Батиста, для финансирования приобретения 49,4% акций производителя целлюлозы Eldorado Brasil Celulose SA; акции Eldorado были использованы в качестве залога.

Кроме того, банк выдал до 750 миллионов реалов контролирующему акционеру Cosan SA Рубенсу Ометто для участия в увеличении капитала компании и минимизации разбавления доли его семьи. Кредит для Aguassanta Participações SA, семейного офиса Ометто, обеспечен акциями Cosan.

Качество кредитов требует внимательного мониторинга в связи с тенденциями к росту просрочек и резервов по оптовым клиентам, отмечается в анализе.

Эффективность улучшается за счет ускоренной оптимизации сети, хотя расходы на трансформацию и технологии продолжают влиять на базу затрат.

Затраты на кредиты в третьем квартале выросли на 20%, в основном из-за конкретного оптового клиента. Расходы на резервы по потерям от кредитов достигли 8,56 миллиарда реалов, а резервы по оптовым клиентам увеличились в пять раз, до около 500 миллионов реалов по сравнению с годом ранее.

Брадеско входит в число ведущих кредиторов Ambipar Participacoes e Empreendimentos SA, подавшей заявление о защите от кредиторов в октябре. Банк держит 390 миллионов реалов долга этой компании.

Норонья заявил, что в ближайшее время не ожидает рисков от крупных фирм и удовлетворен уровнем резервов банка.

Акции Брадеско значительно выросли в этом году, что приводит к обсуждениям среди аналитиков о возможном переоценке.

С учетом высоких ожиданий и силы ралли текущего года, дальнейшие покупки с расчетом на рост могут быть рискованными; аналитик JPMorgan Chase & Co. оценивает акции как нейтральные.

Общие фундаментальные тенденции для Брадеско остаются устойчивыми, несмотря на осторожный подход к росту кредитования, отмечает аналитик Citigroup. Рентабельность капитала улучшилась пять кварталов подряд, хотя темпы квартальных изменений замедляются и ограничены высоким уровнем расходов.

Брадеско отчитался о повторяющейся чистой прибыли за третий квартал в размере 6,21 миллиарда реалов, что соответствует среднему прогнозу аналитиков и на 19% выше, чем годом ранее. Общие активы банка составляют 2,26 триллиона реалов. Рентабельность среднего капитала достигла 14,7% против 12,4% годом ранее.

Банк продолжит инвестировать и улучшать результаты ежегодно, избегая сбоев, отметил Норонья.