Влияние краха крипторынка на первичные публичные размещения акций в США: переносы сроков компаниями из-за рыночных потерь

Результаты новых листингов на американском рынке существенно снизились в текущем квартале, а падение цен на криптоактивы привело к значительным убыткам среди недавних IPO в этой сфере, что повышает планку для публичных размещений компаний вроде Grayscale Investments Inc. и BitGo Holdings Inc. в ближайшее время.

Акции американских IPO, привлекших более 50 миллионов долларов (исключая закрытые фонды и специальные компании), в среднем упали на 5,3% в этом квартале, в то время как индекс S&P 500 вырос на 0,9%. Среди них пять криптокомпаний, вышедших на биржу в этом году, потеряли в среднем 31% за квартал.

Такие показатели вызывают вопросы о том, какой прием ожидает Grayscale, провайдера крипто-ETF, который подал заявку на IPO 13 ноября, и BitGo, компанию по криптоинфраструктуре, подавшую заявку 19 сентября, в текущих условиях — или другие недавно размещенные компании в различных секторах.

Криптосектор, вероятно, окажется наименее привлекательным для инвесторов, учитывая значительные потери, которые они понесли, отметил Йозеф Шустер, основатель провайдера индексов IPOX Schuster.

Компании не обязательно будут вынуждены откладывать листинг на декабрь, но им, возможно, придется скорректировать ожидания по ценообразованию, добавил он.

Падение цен на криптоактивы, начавшееся в начале октября, привело к потере более 1 триллиона долларов рыночной стоимости цифровых активов, хотя даже до этого прием для крипто-IPO был неоднозначным.

Акции криптобиржи Gemini Space Station Inc., принадлежащей братьям Уинклвосс, упали на 14% с цены IPO в 28 долларов, установленной в сентябре, к концу третьего квартала. Акции торговой платформы eToro Group Ltd. пострадали еще сильнее, снизившись более чем на пятую часть с дебюта в мае до 30 сентября.

Компании, показывавшие стабильные результаты до обвала, также не избежали потерь. Акции институциональной криптобиржи Bullish, возглавляемой Томом Фарли и дебютировавшей в августе, отступили на 38% с начала октября. Даже розничные инвесторы, активно участвовавшие в IPO эмитента стейблкоинов Circle Internet Group Inc. в начале июня, увидели, как цена акций примерно вдвое снизилась за тот же период.

Две эти фирмы, а также компания по кредитованию на блокчейне Figure Technology Solutions Inc., продолжают торговаться выше цен IPO.

Одним из положительных аспектов недавней волатильности на крипторынке стало увеличение торговых объемов, что выгодно для бирж. Средний 14-дневный объем торгов Bitcoin в этом месяце достиг максимума с марта.

Банкиры все еще стремятся провести дополнительные IPO в узкий период между Днем благодарения и Рождеством, но некоторые уже отказались от планов. Джон Форакер, генеральный директор производителя детского питания Once Upon A Farm PBC, в воскресенье в публикации на LinkedIn объявил о переносе IPO компании на 2026 год, сославшись на то, что приостановка работы правительства помешала процессу.

Ближайшее состояние рынка IPO, включая перспективы для дополнительных криптокомпаний, может зависеть от наличия ралли в конце года.

Если инвесторы испытывают трудности с существующими портфелями, они вряд ли заинтересуются новыми активами, если те не будут обладать уникальными характеристиками, отметил Дэвид Эриксон, доцент бизнес-школы Колумбийского университета.

Все признаки указывают на то, что криптосектор станет одной из тем IPO, которые банкиры ожидают возобновить в 2026 году. Торговой платформой Kraken на прошлой неделе было объявлено о конфиденциальной подаче заявки на IPO.

За годы накопилась очередь компаний, желающих выйти на биржу, отметил Кевин Мосс, управляющий директор и портфельный менеджер Private Shares Fund, инвестирующего в 80 частных или недавно публичных компаний роста. Он видит в этом накопленный потенциал для дебютов в следующем году по различным секторам.

Если не произойдет чего-то непредвиденного, планы многих компаний включают выход на рынок.