Откат британских облигаций и валюты после ралли на фоне бюджета канцлера Ривз сигнализирует о необходимости анализа экономического воздействия

Облигации и валюта Великобритании отступили в четверг от ралли, последовавшего за бюджетом, представленным канцлером Рэйчел Ривз.

Государственные облигации (gilts) на пути к прерыванию пятидневного роста, в то время как фунт завершил свою лучшую серию с начала августа, поскольку инвесторы оценивают экономические последствия бюджета, который отложил меры по повышению налогов до более позднего периода этого десятилетия. Основной фондовый индекс FTSE 100 также показал результаты хуже, чем у аналогов.

Второй бюджет Ривз, возможно, и получил относительно спокойную реакцию рынков накануне, однако для поддержания позитивного настроения требуется значительная работа. Рынок облигаций может выразить обеспокоенность отсутствием немедленных доходов от налогов, поскольку полное воздействие мер по повышению налогов ожидается только к 2029/2030 годам.

Ривз пришлось балансировать на грани, стремясь увеличить доходы без усиления инфляционных давлений и сохраняя поддержку со стороны нервных инвесторов в облигации. Хотя рынки отреагировали с осторожным оптимизмом после удвоения буфера по фискальным правилам, последние движения указывают, что дальнейший рост будет зависеть от экономических данных и перспектив снижения процентных ставок.

Доходность 10-летних облигаций выросла на четыре базисных пункта до 4,46%, после достижения двухнедельного минимума в среду. Фунт снизился с месячного максимума, опустившись на 0,2% по отношению к доллару до 1,3221, отставая от большинства основных валют.

Тем не менее, оба рынка остаются в плюсе за неделю. Трейдеры теперь переключают внимание на перспективы снижения ставки Банком Англии в следующем месяце.

Денежные рынки приписывают почти 90% вероятности того, что Банк Англии осуществит снижение на четверть пункта в декабре, а также как минимум одно дополнительное снижение в 2026 году, учитывая, что меры канцлера прогнозируют замедление экономического роста.

Один из ведущих фискальных аналитических центров Великобритании отметил, что Ривз не удалось полностью восстановить государственные финансы, и ожидается серия более строгих бюджетов. Фискальное восстановление далеки от завершения.

Для рынка облигаций следующий бюджет состоится через год, а в ближайшие месяцы предложение может сократиться после решения Управления по управлению долгом уменьшить продажи долгосрочных облигаций в текущем финансовом году. В повестке обсуждений с маркет-мейкерами и инвесторами агентство предложило не проводить продажи традиционных долгосрочных облигаций в следующем квартале.