Инфляция в еврозоне остается на уровне около 2 процентов, что способствует решению Европейского центрального банка сохранить ключевые ставки без изменений в декабре

Данные по инфляции в еврозоне, вероятно, сохранятся на уровне, близком к 2 процентам, что должно убедить представителей центрального банка в возможности воздержаться от корректировки процентных ставок в декабре.

По оценкам, цены для потребителей в ноябре выросли на 2,1 процента по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Базовый показатель, исключающий волатильные компоненты, такие как энергоносители, ожидается на отметке 2,4 процента.

Такие значения для финальных данных по инфляции перед заседанием Европейского центрального банка 18 декабря могут укрепить позицию политиков по сохранению текущих заемных ставок. Это позволит сосредоточиться на ключевых квартальных прогнозах, включая первый обзор, охватывающий период до 2028 года.

На данный момент руководители банка находятся в режиме ожидания, без единого мнения относительно дальнейших шагов по ставкам. Смешанные сигналы из национальных отчетов, опубликованных в пятницу, могут усилить эту неопределенность: более высокий, чем ожидалось, рост инфляции в Германии и Испании уравновесили более слабые результаты во Франции и Италии.

Если в совете управляющих и существует какой-то уклон, то он, возможно, направлен на поиск признаков нарастающего давления на цены. Вице-президент Луис де Гиндос 26 ноября отметил в беседе, что риски недостаточного снижения инфляции ограничены. Президент Кристин Лагард, неоднократно подчеркивавшая благоприятное положение текущей политики, может высказать свое мнение в ходе слушаний в Брюсселе в среду.

Неопределенность в направлениях ЕЦБ отражается в разногласиях среди экономистов. Некоторые прогнозы предполагают замедление инфляции в ближайшие месяцы, что усиливает аргументы в пользу снижения ставок.

Инфляция в еврозоне, вероятно, останется стабильной в ноябре чуть выше цели в 2 процента, а затем возобновит устойчивый спад в декабре. Это может оказать давление на ЕЦБ для смягчения политики в следующем году, несмотря на текущую устойчивость совета управляющих.

Другие аналитики придерживаются иной точки зрения. По мере приближения к 2026 году ожидается, что ЕЦБ увидит более сильный рост и инфляцию, чем сейчас прогнозирует, что усилит аргументы за продолжение паузы в ставках. Следующий шаг может быть повышением.

В ближайшие дни выйдут новые прогнозы ОЭСР, данные по потребительским ценам из США, оценка финансовой стабильности от британских регуляторов, а также возможное завершение длительной серии роста в Бразилии.

Представители Федеральной резервной системы получат устаревшие данные по их предпочтительному показателю инфляции перед последним заседанием года. В пятницу Бюро экономического анализа опубликует отчет по доходам и расходам за сентябрь, задержанный из-за приостановки работы правительства.

В этих цифрах будет индекс цен на личное потребление и базовый показатель без учета продуктов питания и энергии. Ожидается третий подряд рост базового индекса на 0,2 процента, что удержит годовой показатель чуть ниже 3 процентов, сигнализируя о стабильных, но стойких инфляционных давлениях выше цели ФРС.

В таких условиях дискуссии среди чиновников сосредоточатся на рынке труда и целесообразности третьего снижения ставок на заседании 9-10 декабря. Инвесторы оценивают вероятность такого шага как более вероятную.

Хотя последний отчет по занятости показал больший, чем ожидалось, прирост рабочих мест, он сосредоточился в отдельных отраслях. Уровень безработицы поднялся до почти четырехлетнего максимума, а новости о сокращениях в компаниях продолжают поступать.

В предстоящую неделю выйдут данные ADP по частному сектору за ноябрь, а также опросы ISM по производству и услугам. ФРС также опубликует показатели промышленного производства за сентябрь.

В Канаде данные по занятости за ноябрь, вероятно, подтвердят продолжающуюся слабость из-за торговой войны с США, влияющей на ключевые отрасли и общее найм. Некоторые эксперты ожидают сокращений после двух сильных отчетов, компенсировавших летние потери.

Банк Канады планирует удерживать ставку на уровне 2,25 процента, пока экономика и инфляция развиваются по ожидаемому сценарию, прогнозируя мягкий рынок труда с слабым ростом зарплат.

Азия встречает первую неделю декабря насыщенным календарем, возглавляемым серией индексов менеджеров по закупкам в производстве и индикаторами цен, помогающими оценить импульс региона к концу года.

Тон зададут комментарии главы Банка Японии Казуо Уэда в понедельник, на которые рынки обратят внимание в поисках сигналов о возможном повышении ставки в декабре.

Австралия начнет неделю данными по жилью, подтверждающими очередной месяц роста, а также квартальными показателями за третий квартал, включая прибыли компаний и запасы, перед публикацией ВВП в среду, когда Южная Корея опубликует пересмотренные данные.

В понедельник Япония представит квартальные индикаторы по капитальным расходам, продажам и прибылям, которые войдут в корректировку ВВП на следующей неделе.

Индонезия сообщит об инфляции и торговле. Серия PMI по Азии, включая Австралию, Индонезию, Японию, Южную Корею, Малайзию, Филиппины, Таиланд, Тайвань и Вьетнам, даст раннюю оценку условий на заводах при неравномерном глобальном спросе.

Во вторник выйдут условия торговли Новой Зеландии за третий квартал, за которыми последует инфляция Южной Кореи за ноябрь. Австралия опубликует баланс текущего счета и государственные расходы за сентябрьский квартал.

В четверг Япония представит недельные потоки портфельных инвестиций, Австралия — расходы домохозяйств за октябрь, а также свежие торговые данные.

В пятницу внимание на Индии, где центральный банк, вероятно, снизит ставку репо, сделав заимствования дешевле для банков, домохозяйств и бизнеса.

Также в пятницу Южная Корея выпустит данные по текущему счету, Япония — по расходам домохозяйств, а Филиппины и Тайвань — инфляцию за ноябрь. Отчет Сингапура по розничным продажам покажет, сохранилось ли улучшение из прошлого квартала в октябре.

Хотя угроза постбюджетного хаоса на рынках утихла, Банк Англии, вероятно, выделит другие риски финансовой стабильности в своем отчете во вторник, сопровождаемом пресс-конференцией главы Эндрю Бейли.

С учетом недавних анализов глобальных коллег могут возникнуть вопросы о пузыре на фондовом рынке или параллелях с кризисом субпрайм-ипотеки. Месяц назад Бейли предупреждал о сигналах тревоги в частном кредитовании.

В Швейцарии второй ежемесячный показатель инфляции чуть выше нуля может выйти в четверг, усиливая давление на местный центральный банк. На следующий день в Швеции целевой показатель роста цен потребителей, вероятно, ослабнет до шестимесячного минимума.

Помимо инфляции, в соседней еврозоне выйдут национальные данные о состоянии производства в начале четвертого квартала. Заказы на заводах в Германии, а также промышленное производство во Франции и Испании опубликуют в пятницу.

В Украине, где произошли изменения в правительстве после ухода главы администрации президента Владимира Зеленского, парламент вTuesday обсудит проект бюджета на 2026 год на фоне требований Международного валютного фонда.

В Польше на следующий день центральный банк решит, продолжить ли снижение ставок после серии урезаний, вызванных более низкой, чем ожидалось, инфляцией. Большинство экспертов предполагают, что это произойдет.

Данные ЮАР во вторник, вероятно, покажут небольшое замедление роста экономики в третьем квартале до 0,5 процента с 0,8 процента, поскольку 30-процентный тариф США на некоторые экспорты ударил по производству.

В тот же день Саудовская Аравия объявит бюджет на 2026 год, за которым последует пресс-конференция министра финансов Мохаммеда аль-Джадаана.

На следующий день в Турции данные, вероятно, подтвердят смягчение инфляции в ноябре до около 31,6 процента. Глава центрального банка Фатих Карахан отметил ожидания улучшения, что усиливает прогнозы большего снижения ставки в декабре.

Хотя серия роста в Бразилии длилась долго, новые данные могут указать на ее завершение в третьем квартале — самого длинного периода расширения для крупнейшей экономики Латинской Америки за три десятилетия.

Непосредственные причины сводятся к жесткой монетарной политике центрального банка и удару от тарифов президента Дональда Трампа. Некоторые аналитики видят риск浅кой рецессии во второй половине года.

Отчеты из Мексики, вероятно, подчеркнут растущий разрыв в производстве и потерю импульса во второй по величине экономике региона.

Производство, уверенность потребителей, частное потребление и добавленные рабочие места рассказывают одну историю, особенно инвестиции. Как и в Бразилии, торговая и тарифная политика Трампа "Америка прежде всего" усугубляет уже сложную ситуацию.

Крупные андские экономики с таргетированием инфляции начинают ноябрьские ценовые отчеты из региона.

Чили, также публикуя прокси-данные по ВВП, может сообщить о небольшом охлаждении цен потребителей, что поставит на обсуждение квартальный шаг снижения ставки для банкиров, заседающих 16 декабря.

В столице Перу Лиме цены потребителей могли слегка снизиться с текущих 1,35 процента ниже цели, в то время как Колумбия может увидеть намек на замедление годового показателя с октябрьских 5,51 процента.