Технологии становятся ключевым драйвером китайского фондового рынка несмотря на трудности с Vanke

Устойчивость китайского фондового рынка перед лицом потенциального долгового кризиса в компании, которая ранее была крупнейшим застройщиком страны, демонстрирует, что технологии превратились в основной фактор роста, в то время как сектор недвижимости отошел на второй план.

Индекс CSI 300 за прошлую неделю вырос на 1,6%, при этом технологические компании возглавили подъем, несмотря на то что предложения China Vanke Co. по отсрочке погашения одной из облигаций привели к падению акций компании и вызвали беспокойство на долговом рынке. Индекс акций в сфере информационных технологий поднялся более чем на 4%.

По мнению Томаса Мэтьюза, аналитика Capital Economics, в его записке: новые проблемы в секторе недвижимости Китая, на наш взгляд, не остановят продвижение фондового рынка страны в ближайший год. Компании Китая в последнее время демонстрируют значительный рост прибыли, даже на фоне замедления экономики, во многом благодаря стабильным доходам крупных технологических фирм.

Коэффициент корреляции за 100 дней между индексом CSI 300 и его подиндексом информационных технологий достиг 0,8, в то время как корреляция с подиндексом недвижимости составляет всего 0,3 — это最低ший показатель с конца 2022 года. Значение 1 означало бы полное совпадение движений.

Положительные факторы, поддерживающие рост акций технологического сектора в этом году, включают оптимизм вокруг приложения DeepSeek AI и растущий интерес инвесторов к эффективность усилий властей по созданию отечественной цепочки поставок чипов. В то же время инвесторы все чаще игнорируют затяжной кризис в сфере недвижимости.

Доля сектора недвижимости в рыночной капитализации индекса CSI 300 снизилась ниже 1%, по сравнению с 5% десять лет назад. Вес финансового сектора, многие представители которого подвержены рискам недвижимости, уменьшился до 23% с 37% за тот же период. В то же время доля информационных технологий выросла до 22% с 7%.

По прогнозу Bloomberg Economics, высокотехнологичная промышленность составит около 19% ВВП Китая к 2026 году, по сравнению с 11% в 2018 году, в то время как доля недвижимости сократится до 16%.