Комиссия по ценным бумагам и биржам США блокирует запуск ETF с высоким левереджем в связи с вопросами контроля рисков

Комиссия по ценным бумагам и биржам США направила серию предупредительных писем ведущим поставщикам высоко рычажных биржевых фондов, фактически запретив введение продуктов, предназначенных для предоставления двойного или тройного ежедневного дохода по акциям, сырьевым товарам и криптовалютам.

В девяти почти одинаковых письмах, опубликованных во вторник, регулятор уведомил компании, включая Direxion, ProShares и Tidal, что не будет рассматривать заявки на запуск до устранения ключевых проблем. Основная озабоченность касается того, что риски этих фондов могут превышать установленные SEC пределы по отношению активов и возможных потерь. Письма требуют от управляющих либо корректировки стратегий инвестирования, либо официального отзыва заявлений.

Регулятор выразил обеспокоенность регистрацией биржевых фондов, стремящихся обеспечить более 200% (2x) рычажной экспозиции к базовым индексам или ценным бумагам, обращаясь ко всем девяти заявителям.

Это решение представляет собой редкую паузу в периоде относительно либеральных одобрений новых фондов в США, где ранее были разрешены криптовалютные ETF различных типов, инструменты на частные активы и все более сложные торговые стратегии. Фонды под текущим обзором находятся на грани этой тенденции, сочетая высокий рычаг, ежедневные переоценки и экспозицию к наиболее волатильным сегментам рынка, таким как акции отдельных компаний и цифровые токены.

Ключевой проблемой для SEC является то, что эти фонды оценивают риски по бенчмарку, который может не полностью учитывать волатильность активов, подлежащих усилению.

Рычажные продукты используют опционы для увеличения доходности и популярны среди инвесторов благодаря потенциалу быстрого роста прибыли. С начала пандемии объемы торгов ими значительно выросли, поскольку трейдеры ищут преимущества в динамичных рынках, а общие активы достигли 162 миллиардов долларов.

Сотрудники подразделения по управлению инвестициями SEC опубликовали письма в тот же день, когда они были составлены — это необычно оперативный шаг, указывающий на желание регулятора быстро донести свои замечания. Обычно такая переписка появляется через 20 рабочих дней после завершения обзора.