Новые ограничения Индонезии на использование экспортных валютных доходов для укрепления рупии

Индонезия вводит дополнительные ограничения на применение валютных доходов от экспорта товаров, что входит в комплекс мер по привлечению большего объема средств в страну и укреплению рупии, которая демонстрирует устойчивую слабость в крупнейшей экономике Юго-Восточной Азии.

Министр финансов Пурбая Юди Садева в понедельник сообщил, что правительство обяжет ряд компаний, занимающихся добычей природных ресурсов, размещать экспортную выручку исключительно в государственных банках. Это позволит улучшить контроль и обеспечить выполнение требований по удержанию средств, введенных в начале текущего года.

В соответствии с предстоящими правилами, которые выйдут в ближайшие недели, экспортеры смогут конвертировать в рупии не более 50 процентов своих доходов. Такая мера направлена на сохранение значительной части иностранной валюты внутри страны, пояснил Фебрио Как арибу, генеральный директор министерства финансов по экономической и фискальной стратегии. Эти корректировки призваны устранить недостатки действующего механизма экспортных доходов, которые позволяли фирмам переводить средства за рубеж, несмотря на нормы удержания, отметили представители властей.

Введение изменений происходит в условиях усилий Индонезии по стабилизации валюты, уровень которой близок к минимумам азиатского финансового кризиса. Центральный банк временно приостановил цикл снижения ставок, сосредоточившись на валютной устойчивости.

В марте власти установили обязательство для экспортеров в различных секторах природных ресурсов Индонезии, включая горнодобывающую промышленность, плантации, лесное хозяйство и рыболовство, удерживать всю зарубежную выручку в стране на протяжении года. По оценкам того времени, это должно было увеличить резервы центрального банка на 80 миллиардов долларов в текущем году.

Однако реальный эффект оказался ниже прогнозируемого. Оттоки капитала продолжаются, а запасы иностранной валюты Банка Индонезии сократились.

Действующие нормы, не содержащие ограничений на конвертацию в рупии, давали возможность компаниям обменивать поступления на местную валюту для обхода удержания, после чего средства возвращались в иностранную валюту и выводились за пределы страны. В результате политика не достигла цели, и требуется ее доработка для устранения такой уязвимости.

Основная задача — добиться реальной эффективности экспортных доходов, чтобы объем долларов внутри страны существенно вырос.

Кроме того, правительство намерено выпустить облигации в иностранной валюте как дополнительный инструмент для инвестирования экспортной выручки. Государственные банки и экспортеры смогут покупать эти ценные бумаги на минимальную сумму в 1 миллион долларов с предоставлением налоговых преимуществ.

Пурбая подтвердил намерение эмиссии валютных облигаций для размещения экспортных средств, не предоставив дополнительных деталей.

Обязательное размещение валютных поступлений только в государственных банках способно уменьшить ликвидность на межбанковском рынке иностранной валюты, ограничить конкуренцию в банковской сфере и повлиять на привлекательность прямых иностранных инвестиций в условиях уже умеренного притока, считает экономист Citigroup Хелми Арман.

Новая правка в регулировании экспортных доходов может снизить предложение спотовой иностранной валюты в январе 2026 года и не способствовать долгосрочному росту притока иностранных инвестиций, указал Арман в аналитической записке.

По его расчетам, лимит на конвертации уменьшит ежемесячное предложение спотовой валюты примерно на 2 миллиарда долларов, возвращая его к показателям до внедрения нынешних норм. Это может побудить Банк Индонезии к большей осторожности и продлить паузу в снижении ключевой ставки.