Банки JPMorgan и Barclays прогнозируют, что Федеральная резервная система США поглотит значительную часть эмиссии казначейских векселей в 2026 году

План Федеральной резервной системы по приобретению казначейских векселей на сумму 40 миллиардов долларов ежемесячно, что превышает предыдущие ожидания, привел к корректировке прогнозов по выпуску долга на 2026 год со стороны ведущих банков Уолл-стрит, а также к снижению затрат на заимствования.

Центральный банк объявил о начале покупок векселей в пятницу с целью смягчения краткосрочных процентных ставок за счет восстановления резервов в финансовой системе.

По оценкам Barclays, объем покупок ФРС может достигнуть почти 525 миллиардов долларов в 2026 году по сравнению с прежним прогнозом в 345 миллиардов долларов, при этом чистый выпуск для частных инвесторов составит всего 220 миллиардов долларов вместо ранее ожидаемых 400 миллиардов.

JPMorgan Chase & Co. и TD Securities также пересмотрели свои оценки в сторону большего поглощения долга центральным банком. Bank of America считает, что ФРС придется поддерживать повышенный темп приобретений дольше, чтобы накопить достаточные резервы и стабилизировать ставки на денежном рынке.

Операции по управлению резервами ФРС будут дополнены покупками векселей на 14,4 миллиарда долларов, которые начнутся в декабре для реинвестирования выплат по агентским долгам, процесс сокращения которых был остановлен 1 декабря.

Стратеги отметили, что эти меры помогут снизить накопившееся давление, возникшее в последние месяцы из-за сокращения активов ФРС. Ожидается, что покупки послужат поддержкой для спредов свопов и сделок на основе ставки SOFR по сравнению с ставкой федеральных фондов. В среду торговля фьючерсами на краткосрочные ставки активизировалась, а спреды по двухлетним свопам расширились до максимумов с апреля, что указывает на уменьшение напряженности на краткосрочном рынке.

Тем не менее, эксперты из CIBC полагают, что меры не полностью устранят волатильность, поскольку покупки ФРС в декабре вряд ли превысят спрос на средства на ночь, который обычно возрастает в конце года, когда банки ограничивают операции на рынке репо для укрепления балансов.