WH Smith сталкивается с рисками сокращения дивидендов на фоне самого неудачного года в истории компании

Генеральный директор компании WH Smith Plc покидает пост, публикация финансовых результатов была отложена дважды, а акции демонстрируют худший год в истории после инцидента с учетом в проблемной розничной сети. Возможное сокращение дивидендов может стать следующим шагом.

Британская компания, по ожиданиям, завершит месяцы нестабильности на этой неделе, снизив годовой дивиденд на 14% по сравнению с предыдущим годом, согласно опросу девяти аналитиков. Эксперт Deutsche Numis Тим Барретт прогнозирует отсутствие дополнительных выплат акционерам сверх уже объявленных в апреле.

Это станет первым случаем сокращения дивидендов со времен пандемии — выплат, которые обычно отражают уверенность руководства в будущих доходах. Компания воздержалась от комментариев. На прошлой неделе она перенесла выпуск отчетности на 19 декабря, чтобы предоставить аудиторам дополнительное время.

Последствия оказались значительными с августа, когда WH Smith сообщила о завышении ожидаемой торговой прибыли примерно на 30 миллионов фунтов (40,1 миллиона долларов) в североамериканском подразделении. В ноябре прогноз был скорректирован снова после расследования, которое привело к отставке генерального директора Карла Каулина. Акции не восстановились после распродажи и упали на 45% в 2025 году.

Отчетность станет первым случаем, когда компания даст полное представление о своих планах, отметил Барретт в интервью.

Возможно, придется пересмотреть планы по открытию 70 новых магазинов в Северной Америке, поскольку рынок оказался менее прибыльным, чем предполагалось ранее, считает Барретт. Однако это не должно стать большим сюрпризом, добавил он.

WH Smith, сосредоточившаяся на магазинах новостей, книг и товаров повседневного спроса в железнодорожных вокзалах, аэропортах и больницах после продажи магазинов на высоких улицах Великобритании в этом году, также, по прогнозам аналитиков, представит скорректированные данные за 2024 год.

Это, а также прогноз на 2026 год для североамериканского бизнеса, включающего бренды District Market и Root & Branch, должно помочь восстановить доверие инвесторов, считает аналитик Goodbody Финтан Райан.

Инвесторы готовы к более умеренному росту, если смогут доверять цифрам и денежным потокам, отметил Райан.

Как и Барретт, Райан ожидает давления на дивиденды из-за уровня долговой нагрузки, превышающего исторически комфортные показатели для WH Smith.

В ноябре компания сообщила, что ожидает коэффициент долга к EBITDA около 2,1 раза — это выше целевого диапазона 0,75–1,25 раза. Ранее в апреле было заявлено о намерении вернуться в этот диапазон к концу августа 2026 года.

Аналитики в опросе прогнозируют сокращение годового дивиденда до 29 пенсов на акцию по сравнению со средним прогнозом в 37 пенсов на начало года. Это подразумевает финальную выплату в 17,7 пенса против 22,6 пенса годом ранее.

Тем не менее аналитики сохраняют оптимизм относительно общего роста в сфере розничной торговли в путешествиях, ссылаясь на сильные результаты оператора продуктов питания и напитков SSP Group Plc в начале этого месяца. Основная задача — восстановить доверие. Для переоценки акций WH Smith может потребоваться несколько удачных кварталов, считает Райан.

Быстрого решения нет, подчеркнул он. Компания будет работать над демонстрацией стабильной прибыльности в Северной Америке, сохранением доходов в Великобритании и развитием международных возможностей за пределами этих регионов.