Сингапурские государственные облигации демонстрируют независимость от американских Treasuries из-за усиления интереса к надежным активам

Чувствительность сингапурских государственных облигаций к колебаниям американских казначейских бумаг снизилась, что стало выгодным фактором для ценных бумаг этой страны на фоне возможного возобновления обеспокоенности тенденциями де-долларизации.

Движения на этих двух рынках стали почти независимыми друг от друга после того, как их корреляция опустилась почти до нуля. Фискальная дисциплина Сингапура повышает привлекательность его облигаций с рейтингом AAA, которые оцениваются выше американских Treasuries в условиях опасений относительно финансового положения правительства США.

Такое расхождение позитивно сказывается на сингапурских облигациях, в то время как американские Treasuries подвержены повышенной волатильности из-за возобновляющихся вопросов о независимости Федеральной резервной системы перед назначением нового главы центрального банка. Облигации Сингапура также выделяются на фоне роста доходностей от Японии до Германии под влиянием фискальных проблем.

Инвесторы могут рассматривать сингапурские облигации как надежное убежище в условиях де-долларизации, отметил Кхенг Сианг Нг, глава подразделения фиксированного дохода по Азиатско-Тихоокеанскому региону в State Street Investment Management. Сингапур выступает в роли якоря стабильности, добавил он.

В прошлом облигационные рынки Сингапура и США были тесно связаны из-за отсутствия собственной процентной политики в азиатской стране, которая опирается на обменный курс в монетарной стратегии. Эта связь прервалась во второй половине текущего года под влиянием спроса на сингапурские облигации как на безопасные активы.

Корреляция за 120 дней между 10-летними государственными облигациями Сингапура и аналогичными по сроку американскими Treasuries снизилась с 0,40 в начале года до 0. В конце ноября она достигла минус 0,07, что стало最低шим уровнем с 2015 года.

Сильный глобальный спрос, привлекавший это разрыв корреляции, увеличил внутреннюю ликвидность и снизил стоимость заимствований на межбанковском рынке почти до трехлетних минимумов. Избыток денежных средств может продолжать поддерживать результаты облигаций, поскольку индекс Bloomberg по сингапурским облигациям принес почти 14% доходности инвесторам, ориентированным на доллар, в этом году и нацелен на лучший результат с 2002 года.

Наблюдается растущий интерес к высококачественным облигациям в местной валюте Азии инвестиционного уровня, поскольку инвесторы ищут альтернативы активам в долларах США, отметила Белинда Ляо, управляющий портфелем в Fidelity International.

Государственные облигации Сингапура сохранят статус безопасного убежища и продолжат привлекать иностранные инвестиции, добавила она.