Снижение целевого уровня инфляции в ЮАР: влияние на перспективы южноафриканского ранд

Новая более низкая цель по инфляции в ЮАР придает южноафриканскому ранду новый импульс, поскольку политики и аналитики сходятся во мнении, что это может ограничить долгосрочную тенденцию к ослаблению валюты.

Крупнейшая экономика Африки в прошлом месяце официально приняла целевой уровень инфляции в 3%, что было давно отстаиваемо главой центрального банка Лесетжей Кганьягой, и это приближает цель к показателям торговых партнеров. Это изменение, заменяющее диапазон 3–6%, действовавший с начала века, способствовало снижению доходности 10-летних облигаций до минимумов 2017 года и вывело ранд на траекторию самого сильного года против доллара с 2009 года.

Исторически валюта ослабевала примерно на 7% ежегодно по отношению к доллару.

Различия в инфляции имеют ключевое значение для долгосрочных обменных курсов, отметил член комитета по денежно-кредитной политике центрального банка Дэвид Фоукс на встрече с прессой в прошлом месяце. Представление о постоянной слабости ранда в значительной степени связано с политикой высокого целевого уровня инфляции.

После снижения цели ожидается некоторая волатильность и возможные шоки, но не такая тенденция к обесцениванию на длительных периодах, как прежде, добавил Фоукс.

Южноафриканский ранд теряет репутацию валюты с резкими колебаниями.

Ожидания по инфляции в ЮАР снизились с принятием цели в 3%, сообщила центральный банк.

ЮАР вводит цель инфляции в 3%, что может привести к пику долга.

Новая цель, вероятно, ограничит долгосрочное обесценивание ранда, сохраняя инфляцию в ЮАР ближе к уровням других стран и уменьшая необходимость в ослаблении валюты для поддержания паритета покупательной способности — равенства цен на аналогичные товары и услуги в разных странах, — считают аналитики RMB Morgan Stanley, включая Арнава Гупту и Дэвида Куэву.

Это также может помочь снизить реальный эффективный обменный курс — корректированную по ценам стоимость валюты, — что окажет положительное влияние на экономику, отметили они.

За последние 20 лет ранд ослабел примерно на 7% в год против доллара, с оценочным коэффициентом передачи 12 базисных пунктов на каждый 1% движения; такое падение могло добавить около 80 базисных пунктов к общей инфляции, указывают аналитики.

Учитывая волатильность валюты, это усиливает рисковую премию в ставках, побуждая рынки закладывать более высокие доходности на коротких сроках, пишут они. Более медленное обесценивание поможет уменьшить эту премию и поддержать более низкие реальные ставки.