Аналитики Richard Bernstein Advisors: рыночные пузыри затрагивают криптовалюту, мем-акции и другие активы помимо искусственного интеллекта

Избыточная ликвидность привела к росту цен на активы в различных секторах рынка, выходя за рамки только искусственного интеллекта, считают эксперты Richard Bernstein Advisors.

В настоящее время наблюдается ситуация, когда пузыри формируются во многих областях, включая криптовалюты, акции мем-компаний, SPAC, инвестиционный кредит и высокодоходные облигации, отметил Майк Контопулос, заместитель главного инвестиционного офицера компании.

Контопулос, обладающий 25-летним опытом на рынках и ранее возглавлявший стратегию по высокодоходным активам в Bank of America Corp., связывает завышенные оценки с мягкой монетарной и фискальной политикой, которая превышает фундаментальные показатели. Особое внимание в сфере кредитования уделяется ИИ, поскольку в случае успеха этого направления кредитные инвесторы не получат преимуществ, а при неудаче окажутся в убытке.

Растет обеспокоенность по поводу сотен миллиардов долларов, которые крупные технологические компании планируют инвестировать в инфраструктуру ИИ, значительная часть которых будет привлечена через долговой рынок США. Капитальные затраты Microsoft Corp., Alphabet Inc., Amazon.com Inc. и Meta Platforms Inc.预计 вырастут на 34% и достигнут около 440 миллиардов долларов в течение следующего года, согласно данным Bloomberg.

В этом году технологический сектор может вернуться к более реалистичным оценкам, предположил Контопулос. Инвесторы в технологические облигации, финансирующие 40-летние долги на проекты, которые могут устареть через пять или десять лет, вызывают вопросы.

Richard Bernstein Advisors, инвестирующая в различные классы активов через биржевые фонды, в настоящее время не имеет позиций в корпоративных кредитах. Год назад портфель был перегружен этим рынком.

Когда спреды упали ниже 90 базисных пунктов, относительная привлекательность такого вложения перестала быть обоснованной, объяснил Контопулос. Премии за риск в высококачественных кредитах США выросли до 78 базисных пунктов в среду и оставались ниже 90 базисных пунктов с мая.

Спреды могут расшириться в этом году, если Федеральная резервная система не снизит ставки так быстро или в таком объеме, как ожидает рынок, предупредил Контопулос. Еще одним риском является замедление экономического роста, превышающее текущие прогнозы.

Учитывая низкие спреды по корпоративным облигациям, компания видит возможности в обеспеченных кредитных обязательствах, ипотечных ценных бумагах, высококачественных плавающих ставках и акциях европейских компаний.

Высококачественные европейские акции предлагают наилучшие перспективы, поскольку там действуют фискальные стимулы, поддерживающая монетарная политика и ускоряющийся рост прибыли, считает Контопулос.