Усиление оптимизма в отношении китайского юаня: затраты на защиту от потерь доллара достигли трехлетнего минимума

Растущий оптимизм в отношении китайского юаня распространяется на операции по хеджированию, при этом затраты, которые несут инвесторы материкового Китая для защиты от возможных убытков по доллару, опустились до минимального уровня за три года.

Форвардные контракты по доллару-юаню предполагают, что инвесторы могут зафиксировать расчет на 12 месяцев по курсу около 6,86, что примерно на 1,7% ниже текущего спотового курса и близко к самому низкому уровню с августа 2022 года. Эти затраты достигали 4% в середине 2024 года, согласно собранным данным.

Юань укрепился на 5% за последние 12 месяцев и в прошлом месяце впервые с мая 2023 года преодолел ключевой уровень в 7 за доллар. Этот рост обусловлен общей слабостью доллара, увеличением торгового профицита Китая, улучшением экономической ситуации, готовностью центрального банка допустить укрепление валюты, а также притоком средств перед Китайским Новым годом.

С конца года наблюдается сильный бычий тренд по юаню, и сезонные факторы, способствовавшие этому, могут сохраниться во время Праздника весны. Экспортеры продолжают защищаться от роста юаня в текущих условиях.

Спрос со стороны клиентов на форвардные расчеты по иностранной валюте и покупку опционов на доллар-юань увеличился с декабря в банках материкового Китая, по сведениям трейдеров. Банки затем продают доллары на спотовом рынке для балансировки своих деривативных позиций, что поддерживает юань.

Как форварды, так и опционные стратегии обеспечивают защиту от снижения доллара относительно юаня.

Народный банк Китая способствовал укреплению юаня в последние месяцы за счет последовательного повышения ежедневных фиксированных курсов. Эта тенденция придает трейдерам уверенность в том, что власти открыты для дальнейшего роста, который считается полезным для смягчения торговых отношений с партнерами.

Последние данные регулятора валютного рынка показывают активизацию хеджирования. Общий объем форвардных контрактов по иностранной валюте на $109,8 млрд был заключен в китайских банках за три месяца до ноября, что является максимумом с июня 2023 года на скользящей основе, согласно Государственному управлению по валютному регулированию Китая.

Экспортеры также увеличивают конвертацию долларов в юань, поскольку банки материкового Китая в девятый месяц подряд выступали нетто-продавцами иностранной валюты от имени клиентов в ноябре, свидетельствуют данные того же управления.

Несмотря на недавние успехи, давление на укрепление юаня остается значительным.