Геополитические риски в Иране продолжают влиять на цены нефти после слов Трампа о прекращении насилия

Геополитическая напряженность растет, что сказывается на ценах нефти. Такой подход отражает влияние текущих событий в Иране на глобальные рынки, где ключевым фактором остается стабильность поставок нефти.

Нефть Brent преодолела свою 200-дневную скользящую среднюю впервые с момента событий лета прошлого года, связанных с ударом по иранским ядерным объектам. В условиях достаточного предложения нефти и отсутствия договоренностей в ОПЕК о сокращении добычи только геополитические факторы могут способствовать росту цен.

События на Ближнем Востоке, начавшиеся с атаки ХАМАС на Израиль в 2023 году и расширившиеся на Иран, неоднократно вызывали кратковременные всплески цен на нефть, после чего следовало снижение. Захват Николаса Мадуро в Венесуэле не оказал значительного влияния. Однако текущая ситуация в Иране выглядит более серьезной из-за высоких ставок.

Иран отличается от Венесуэлы наличием развивающейся ядерной программы и контролем над Ормузским проливом. Иран поставляет высококачественную нефть, в основном в Китай, который испытывает дефицит энергоресурсов. Надежные поставки из Ирана делают любые перебои потенциально значимыми для глобального энергетического баланса.

Радикальный исламский режим управляет Ираном почти полвека, и отсутствие ясного преемника повышает риск нестабильности. Даже временные сбои в поставках или закрытие Ормузского пролива могли бы немедленно повлиять на рынки.

Рыночные участники оценивают вероятность экстремальных событий в условиях избыточного предложения, что приводит к резким колебаниям в зависимости от новостей. Президент Дональд Трамп в среду заявил о прекращении насилия, что привело к заметной реакции рынков, но ситуация остается нестабильной.

Такая напряженность по-разному влияет на рынки. Драгоценные металлы показывают рост: серебро продолжает ралли, золото достигло новых максимумов, опередив фондовый рынок после выборов в США.

Ралли серебра выглядит особенно выраженным, хотя исторически такие движения не всегда оправдывались. В акциях США наблюдается последовательное снижение в течение двух дней, но волатильность остается умеренной, в то время как волатильность облигаций достигла минимума.

В условиях неопределенности риски проявляются преимущественно в сырьевых рынках. Прямое вмешательство США могло бы изменить картину, но пока стоит следить за ценами на нефть и серебро как индикаторами развития событий.

Уолл-стрит адаптировалась к различным инициативам из Вашингтона за последний год, но предложение ограничить ставки по кредитным картам вызывает серьезные опасения. Реакция рынка на инициативу Трампа на прошлой неделе была острой: финансовые акции с крупным кредитным бизнесом пострадали больше всего.

Руководители банков, включая Джейми Даймона из JPMorgan, выразили несогласие. Для потребителей, сталкивающихся с растущим долгом по кредиткам, ограничение ставок обещает облегчение. Инициатива Трампа подчеркивает внимание к доступности кредитов, отсылая к идеям, ранее продвигавшимся демократами.

Доля просроченного потребительского долга в США выросла в третьем квартале до уровня, не виданного более пяти лет, согласно отчету Федерального резервного банка Нью-Йорка. Около 4,5% долга были просрочены не менее чем на 30 дней в период с июля по сентябрь, максимум с первого квартала 2020 года.

Инвесторы видят в ограничении ставок угрозу для потребительского кредитования: акции финансового сектора S&P 1500 значительно снизились. Это не обязательно проблема для властей, поскольку приоритет отдается доступности для обычных граждан.

По оценкам Хизер Бергер из Morgan Stanley, средняя ставка 10% APR сэкономила бы потребителям около 100 миллиардов долларов в ежемесячных платежах, что составляет 0,5% от годовых расходов. Однако сбережения, вероятно, пойдут на погашение долгов, а не на увеличение трат.

Позиционирование президента как защитника интересов граждан перед Уолл-стрит может стать сильным посылом. Администрация рассматривает кризис доступности как проблему коммуникации и готова пробовать разные подходы.

Однако вопрос может касаться не только ставок, но и доступности кредитов. Банки могут сократить выдачу для рискованных заемщиков, чтобы компенсировать потери. Высокие ставки по кредиткам покрывают риски необеспеченного кредитования.

Рискованные потребители платят самые высокие ставки, и никто не получает ниже 10%. Если бизнес станет менее выгодным, банки сосредоточатся на премиум-клиентах, усиливая конкуренцию в этом сегменте и сокращая доступность для остальных.

Ограничение не может игнорировать цену риска. В случае быстрого внедрения это могло бы привести к отмене бонусов, введению высоких годовых сборов, меняя структуру затрат без реальной экономии.

Учитывая склонность к пересмотрам, реализация до 20 января маловероятна, но временный потолок возможен без одобрения Конгресса. Акции банков вряд ли восстановятся, пока идея обсуждается.