В китайской экономике усиливается разрыв между ростом производственных и технологических отраслей и потребительскими секторами

В Китае сектора, чувствительные к потребительскому спросу, отстают все сильнее от роста в отраслях, связанных с производством и технологиями, что подчеркивает значительный разрыв в экономике, все больше зависящей от внешнего спроса.

Темпы расширения в гостинично-ресторанном бизнесе и оптовой и розничной торговле замедлились до минимальных значений со времен пандемии, в то время как сектор программного обеспечения и информационных технологий вырос более чем на 11 процентов в прошлом году, согласно данным, опубликованным во вторник. Это стало наибольшим приростом среди всех отраслей, отслеживаемых в квартальном отчете по секторальному росту.

Результатом является несбалансированная экономика, где новые развивающиеся отрасли могут не компенсировать слабость традиционных факторов роста. Несмотря на то что сильный экспорт помог достичь официальной цели роста около 5 процентов в прошлом году, неопределенность в глобальной торговле делает Китай более уязвимым без усиления внутреннего спроса.

Вторая по величине экономика мира выросла на 5 процентов в 2025 году по сравнению с предыдущим годом.

Производственный сектор ускорился до четырехлетнего максимума в 6,1 процента, поскольку неожиданно сильный экспорт поддержал китайские фабрики, сталкивающиеся с избыточной конкуренцией и дефляцией внутри страны.

Отражая беспрецедентное замедление инвестиций в последние месяцы, строительство стало единственной отраслью с падением в 2025 году, а недвижимость показала второй по слабости результат с приростом 0,2 процента после многолетних глубоких сокращений.

Стойкость экспортеров дает Китаю дополнительное время для проведения реформ, направленных на переориентацию на внутренний спрос, однако задержки в решении проблем, таких как дефляция и кризис на рынке недвижимости, могут сдерживать экономику в ближайшие месяцы и годы.

Для достижения цели по превращению Китая в страну среднего уровня развития к 2035 году среднегодовой рост должен составлять 4,17 процента в течение следующего десятилетия.

Китайская промышленность, доминируемая производством, пострадала от внутренней дефляции, которая подтачивает доходы и прибыли. Индекс цен производителей снижался каждый месяц на протяжении более трех лет.

Несмотря на рост на 5,8 процента в прошлом году, доля промышленности в ВВП Китая в номинальном выражении сократилась до менее 30 процентов, что стало минимальным показателем с 1968 года.

Оптовая и розничная торговля, а также гостинично-ресторанный сектор повысили свою долю в ВВП до многолетних максимумов, поскольку поставщики услуг испытывают меньшее давление на цены от перепроизводства.

Номинальный промышленный выпуск, не скорректированный на изменения цен, был обременен падением на 2,4 процента дефлятора так называемого вторичного сектора в последнем квартале.

Расширение сферы услуг помогает смягчить удар от спада в недвижимости и инфраструктуре, однако тот факт, что общий прирост номинального ВВП составил всего 3,8 процента в октябре-декабре, указывает на то, что текущая умеренная сила сектора услуг сама по себе недостаточна для здорового роста экономики Китая.