Политика Дональда Трампа в отношении союзников США способствует развитию экспортного механизма Китая в 2025 году

В условиях борьбы с дефляцией и сокращением инвестиций Си Цзиньпин рассчитывает на увеличение продаж китайских товаров на мировом рынке для стимулирования экономического роста. В этом контексте угрозы Дональда Трампа в адрес ключевых союзников США приходятся весьма кстати.

Экспортный сектор Китая, демонстрирующий выдающиеся результаты, сыграл решающую роль в достижении цели по росту ВВП на 5% в 2025 году, обеспечив наибольший вклад в расширение экономики с 1997 года, согласно данным, опубликованным в понедельник. Это помогло скрыть серьезные проблемы в отечественной потребительской экономике: рынок недвижимости остается в застое, дефляция переживает самый длительный спад с 1970-х годов, а инвестиции фиксируют первое годовое снижение.

Хотя тарифы Трампа побудили Китай искать альтернативные рынки сбыта, что привело к введению некоторых стран, таких как Мексика, новых пошлин на отдельные китайские товары, последние угрозы в адрес Европы дают Си Цзиньпину некоторую передышку. На прошлой неделе премьер-министр Канады Марк Карни подписал соглашение с Китаем, предусматривающее отмену тарифов на электромобили и сближение позиций с Пекином в рамках "нового мирового порядка".

Си Цзиньпин рассчитывает на аналогичные успехи в торговле во время визитов премьер-министра Великобритании Кира Стармера и лидера Германии Фридриха Мерца в Пекин в ближайшие недели. Сам Трамп планирует посетить Китай в апреле, что станет первой из четырех запланированных встреч с Си Цзиньпином в этом году.

Вторая по величине экономика мира получает наибольший импульс от зарубежных продаж с 1997 года.

Риски торговых трений для Китая значительно снизятся в этом году, в том числе благодаря улучшению отношений между США и Китаем как фактору стабилизации. Благодаря ожидаемой силе экспорта не предполагается значительного усиления мер поддержки внутреннего спроса. Прогнозируется рост китайских поставок на 6% по сравнению с предыдущим годом в 2026 году.

Китайские инвесторы не отреагировали на данные о росте в понедельник, индекс CSI 300 акций на внутреннем рынке закрылся без изменений. Эксперты в основном ожидают от Пекина лишь умеренного стимулирования в этом году, опрос Bloomberg в декабре прогнозировал снижение процентных ставок политики на 20 базисных пунктов в сумме.

Хотя действия Трампа дают Си Цзиньпину время для решения проблем, таких как затяжной кризис на рынке жилья, существует риск, что власти в Пекине ослабят усилия по переориентации экономики на потребление. Кроме того, если Трамп зайдет слишком далеко в своей экспансионистской внешней политике, включая возможное применение силы для захвата Гренландии, геополитические потрясения могут вызвать волатильность на рынках, нежелательную для Пекина.

Министр финансов Германии отметил изменения, происходящие в понедельник, заявив, что Евросоюз достиг предела в отношении провокаций со стороны Трампа после объявления республиканским лидером новых тарифов. В качестве сигнала о корректировке позиции блока в отношении Пекина рассматривается план замены тарифов на электромобили минимальными ценами. Это может стать преимуществом для отечественных гигантов, таких как BYD Co., вовлеченных в острые ценовые войны, усугубляющие борьбу Китая с дефляцией.

Пекин также стремится возобновить всеобъемлющее соглашение о инвестициях между ЕС и Китаем, замороженное в 2021 году на фоне напряженности по вопросам прав человека и инициатив предыдущего президента США Джо Байдена по трансатлантическому сотрудничеству в отношении Китая. Это соглашение расширило бы доступ европейских компаний к китайскому рынку и устранило бы инвестиционные барьеры для Пекина в блоке, хотя чиновники ЕС проявляют мало публичного интереса к его возрождению.

Китайцы оказывают значительное давление, и, возможно, ЕС пойдет на уступки из-за текущей ситуации с Трампом.

Когда Стармер станет первым британским лидером, посетившим Пекин за почти восемь лет в конце этого месяца, Си Цзиньпин также будет добиваться большего доступа на рынок. В качестве примера возможностей: бренд Jaecoo компании Chery Automobile Co. запущен в Великобритании только в январе 2025 года, но уже опережает по продажам Honda, Citroen или Porsche.

Влияние неудержимого экспортного механизма Китая на внутреннюю политику проявилось в прошлом году, когда поставки преодолели самые высокие тарифы США со времен 1930-х годов и обеспечили рекордный торговый профицит.

Власти первоначально обещали принять "экстраординарные" меры для защиты второй по величине экономики мира по возвращении Трампа на пост и выполнили это, повысив официальный дефицит бюджета до наивысшего уровня за более чем три десятилетия. Но по мере того, как китайский экспорт осваивал новые рынки, чиновники переключились на погашение долгов местных правительств, что привело к редкому снижению инвестиций в инфраструктуру.

В ближайшие пять лет, или как минимум в обозримой перспективе, экспорт останется важным столпом роста, отчасти благодаря сильному спросу в глобальной экономике. Переход от внешнего к внутреннему спросу будет средне- и долгосрочным процессом.

С учетом только постепенных шагов по стимулированию потребительских расходов эксперты ожидают, что дефлятор ВВП, измеряющий цены в экономике в целом, останется отрицательным в 2026 году или вернется к нулю, поскольку внутренний спрос слишком слаб для значительной рефляции. Это означает, что доходы корпораций и зарплаты работников продолжат испытывать давление, а Китай поможет охладить инфляцию за рубежом за счет более дешевого экспорта.

Пока улучшение цен обусловлено временными факторами. Хотя спад потребительских цен достиг дна в последние месяцы, это в значительной степени связано с ростом цен на золото и, более недавно, с холодной погодой, повышающей стоимость свежих овощей. Несколько товаров, targeted политикой по борьбе с избыточными мощностями, демонстрируют умеренное восстановление, например поликремний, ключевой сырьевой материал для производства солнечных панелей.

Фундаментальные причины экономических проблем Китая не изменились, кризис на рынке недвижимости все еще не нашел дна.

Для Китая обращение Трампа с союзниками США улучшило ситуацию по сравнению с несколькими годами ранее, но на мировой арене остается множество вопросов, сказал Дуншу Лю, ассистент-профессор, специализирующийся на китайской политике в Сити университете Гонконга.

Это создает риски дополнительных торговых барьеров в будущем.

Даже при сотрудничестве с Китаем факторы осторожности не исчезли, включая недоверие к поддержке Си Цзиньпином России после ее вторжения на Украину. Масштабного поворота не ожидается, но определенное окно возможностей открывается.