Стратеги ожидают, что RBI будет регулировать скорость падения индийской рупии, не защищая конкретные уровни

Резервный банк Индии, вероятно, будет стремиться контролировать скорость изменений курса рупии, а не поддерживать определенные уровни, поскольку валюта достигает исторических минимумов, отмечают эксперты.

В среду рупия пережила худший день за два месяца, опустившись до рекордного минимума 91.7450 за доллар. В четверг она выросла на 0,2% до 91.55. В прошлом году индийская валюта показала худшие результаты среди азиатских валют, и некоторые аналитики прогнозируют дальнейшее ослабление. По оценкам Barclays Bank Plc, к концу года курс составит 94 за доллар, а UBS Group AG ожидает этого уровня к марту 2027 года.

Резервный банк Индии правильно поступает, замедляя темпы девальвации с учетом внутренних условий ликвидности, считает Гуара Сен Гупта, главный экономист IDFC First Bank Ltd. По ее мнению, регулятор не фокусируется на защите конкретных уровней.

На курс рупии повлияли оттоки капитала из акций в размере 19 миллиардов долларов в прошлом году и дополнительные 2,9 миллиарда долларов в текущем месяце из-за вопросов оценки активов, высоких тарифов США и задержек в торговых соглашениях. В этом месяце Bloomberg Index Services Ltd. отложила включение Индии в глобальный индекс облигаций, что снизило ожидания притока средств в фиксированный доход. Также наблюдается замедление прямых иностранных инвестиций.

Оттоки капитала иностранных инвесторов, спрос на доллары со стороны импортеров, отсутствие прогресса в торговых переговорах и разочарование от отсрочки по индексу Bloomberg способствовали снижению рупии, указывает Митул Котечха, руководитель стратегии по валютам и макроэкономике развивающихся рынков Азии в Barclays Bank.

После быстрого пробития ключевых уровней следующим порогом станет отметка чуть ниже 92, отмечает Майкл Ван, старший валютный стратег MUFG Bank Ltd. По его словам, RBI на данный момент может ограничиться замедлением темпов девальвации.

С октября RBI потратила 45 миллиардов долларов на поддержку валюты, по оценкам Kotak Mahindra Bank. Трейдеры отмечают, что центральный банк удерживал сентябрьский минимум 88.80 за доллар около двух месяцев, прежде чем уровень был пробит. У регулятора остается около 687 миллиардов долларов резервов для возможных вмешательств.

Подход властей, вероятно, останется пассивным и направленным на сглаживание волатильности, считает Вивек Раджпал, азиатский стратег JB Drax Honore в Сингапуре.

Некоторые центральные банки Азии активно вмешиваются для стабилизации валют. Банк Индонезии заявил о намерении усилить интервенции на валютном рынке для укрепления рупии, которая также достигла рекордного минимума на неделе. Президент Южной Кореи Ли Чжэ Мён высказался о возможном укреплении воны до уровня около 1400 за доллар в течение одного-двух месяцев.

Губернатор RBI Санджай Малхотра отметил, что курс валюты определяется рынком, а задача центрального банка — обеспечивать упорядоченные движения и ограничивать чрезмерную волатильность, в комментариях для телеканала на прошлой неделе. Годовая девальвация рупии на 3% считается нормальной с учетом разницы в инфляции с другими странами.

При инфляции потребительских товаров на уровне 2% год к году и ограниченном влиянии ослабления валюты на акции стратеги UBS, включая Маника Нарайна, предполагают, что RBI не будет активно вмешиваться для защиты уровней.

Политики могут позволить рупии продолжить корректировку, считают они.