Реалистичность ожиданий по макроэкономическому развитию России согласно агентству АКРА

Рейтинговое агентство АКРА представило макроэкономический прогноз, согласно которому рост российской экономики может восстановиться к 2027 году. В базовом сценарии годовая инфляция способна снизиться до 4% уже через год, что соответствует целевому показателю Банка России. Ключевая ставка к 2027 году может опуститься до 9%, отмечают аналитики. При этом ожидается ослабление рубля: в текущем году курс национальной валюты будет варьироваться в диапазоне 87-92 рубля за доллар США. Рост ВВП замедлится до 0,8%, но в следующем году может достигнуть 2%.

Эксперты оценивают реалистичность такого сценария с учетом текущих рисков. Директор Центра исследований экономической политики МГУ Олег Буклемишев отмечает, что в прогнозе преобладает инерция основных показателей без значительных перемен. Риски для сценария остаются заметными, и на текущий год возможен нулевой рост или даже спад. Текущая картина отражает прошедшие события, а реакция экономики на налоговые сборы и реальные процентные ставки станет ясной в ближайшие месяцы. Центральный банк, по его мнению, может опаздывать с смягчением политики, что приведет к сохранению крепкого рубля, высоких реальных ставок и сокращению бюджетного импульса. В апреле ожидается уточнение по влиянию налогов и высоким ставкам на развитие. Внешние факторы, включая неопределенности в мирных переговорах и ситуация вокруг иранского кризиса, могут повлиять на цены на нефть в обе стороны. Ожидания по росту более скромные, чем у АКРА.

Аналитики АКРА прогнозируют умеренный дефицит бюджета в 2,5% ВВП в этом году. В 2025 году показатель был аналогичным, с превышением расходов над доходами на 5,6 трлн рублей. В последующие два года дефицит сократится при условии роста экспортных цен на российскую нефть выше 50 долларов за баррель. Главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова считает прогноз по инфляции спорным из-за январской динамики цен. С начала года цены выросли на 1,9%, и инфляция за январь может составить около 2%. В оптимистичном варианте годовой показатель окажется в диапазоне 5-6%.

Рост инфляции может побудить Центральный банк дольше сохранять жесткую денежно-кредитную политику, что повлияет на другие макропараметры, включая динамику ВВП. Высокая ставка косвенно затронет бюджетную политику, усложнив выбор. На конец года ожидается ставка 13%, а средняя — 14,8%.

За три года средняя зарплата в базовом сценарии вырастет до 135 тыс. рублей в месяц. Уровень безработицы, сейчас на минимуме 2,2%, поднимется до 3,5%.