Давление на ФРС: как политика влияет на будущее процентных ставок и экономики США

Высказывания бывшего президента Дональда Трампа о монетарной политике Федеральной резервной системы вновь привлекли внимание к вопросам независимости регулятора. В публичных заявлениях подчеркивается критика действий руководства ФРС, включая председателя Джерома Пауэлла, с утверждениями о необходимости снижения ключевой ставки до 1%.

Эксперты отмечают, что текущие рыночные ожидания уже учитывают вероятность смягчения политики. Фьючерсы прогнозируют снижение ставки до уровня ниже 3% к концу 2026 года, что существенно расходится с предыдущими ориентирами регулятора. Этот тренд усиливается на фоне обсуждений возможной смены руководства ФРС в преддверии окончания срока полномочий Пауэлла в мае следующего года.

Анализ исторических данных показывает, что резкое снижение ставок в условиях текущего уровня инфляции может привести к повторению ошибок 2021 года. Однако отдельные показатели, включая индикатор финансовых условий и индекс «мизера» (сумма уровня безработицы и инфляции), свидетельствуют об отсутствии чрезмерного давления на экономику.

Особое внимание уделяется влиянию торговой политики на потребительские цены. Введение новых тарифов, крайний срок временного моратория на которые истекает 9 июля, уже отразилось на динамике индекса персональных потребительских расходов. Экономисты ожидают, что полный эффект от мер проявится в ближайшие месяцы, создавая дополнительные вызовы для ФРС при выборе между контролем инфляции и поддержкой спроса.

Ключевые макроэкономические отчеты, включая данные по рынку труда и опросам purchasing managers’ index (PMI), могут предоставить новые аргументы для решения о ближайших шагах регулятора. Специалисты отмечают, что сохранение текущей динамики расходов домохозяйств и доходов может ускорить переход к смягчению денежно-кредитной политики.