Изменения в пенсионной системе Нидерландов: последствия для финансовых рынков и инвестиционных стратегий

Нидерланды проводят масштабную модернизацию пенсионной системы, направленную на адаптацию к демографическим изменениям и трансформации рынка труда. Реформа предусматривает переход от гарантированных выплат к накопительной модели с индивидуальными счетами, что может оказать значительное влияние на европейские финансовые рынки.

Голландская пенсионная система, управляющая активами на сумму около €1,8 трлн, начинает поэтапный переход к новой модели к началу 2028 года. Эксперты прогнозируют снижение спроса со стороны пенсионных фондов на долгосрочные облигации и свопы, использующиеся для хеджирования процентных рисков.

Стратегия инвестирования будет зависеть от возраста участников: для молодых сотрудников предусмотрены более рискованные активы с упором на рост капитала, тогда как ближе к пенсии акцент сместится на сохранение накоплений. Это приведёт к изменению подходов к управлению рисками и структуре портфелей.

По оценкам ING Groep NV, переход около €600 млрд активов в новую систему в 2026 году может снизить потребность в хеджировании на горизонте 30 лет и более. Европейский центробанк отметил необходимость постепенной адаптации к изменениям для поддержания стабильности финансовых рынков.

Закон о пенсиях, вступивший в силу 1 июля 2023 года, предусматривает завершение перехода всех фондов к январю 2028 года. К настоящему моменту более 235 тыс. участников уже переведены в новую систему.