Инвесторы перераспределяют капиталы из гособлигаций в корпоративные долги на фоне роста бюджетных дефицитов

Финансовые институты демонстрируют растущий интерес к корпоративным облигациям инвестиционного уровня в США и Европе, сокращая вложения в государственные долговые бумаги. Эта динамика может свидетельствовать о пересмотре традиционных подходов, согласно которым американские казначейские обязательства считались наиболее надежным активом. Увеличение бюджетного дефицита США, связанного с налоговыми реформами и затратами на обслуживание долга, заставляет инвесторов искать альтернативы.

Согласно данным за июнь, институциональные инвесторы вывели $3.9 млрд из казначейских облигаций, направив $10 млрд в корпоративные долговые инструменты. В июле объем вложений в высоконадежные корпоративные бумаги США достиг $13 млрд, что стало рекордным показателем с 2015 года. Некоторые управляющие активами, включая команду Edmond de Rothschild, начали переориентацию портфелей ещё в конце 2023 года.

Эксперты отмечают, что сохранение устойчивой прибыльности корпораций и относительно низкие уровни дефолтов поддерживают привлекательность этого сегмента. При этом кредитные спреды по американским облигациям класса investment grade в июле сократились до 80 базисных пунктов против среднего десятилетнего значения в 120 пунктов. Аналогичная тенденция наблюдается на европейском рынке.

Однако часть аналитиков выражает осторожность. Узкие спреды и высокие оценки корпоративного долга заставляют некоторых участников рынка сокращать рисковые позиции. В BlackRock, сохраняя общий оптимизм, рекомендуют фокусироваться на краткосрочных бумагах, избегая долгосрочных обязательств с ограниченным потенциалом доходности.

Ключевым фактором перераспределения капиталов остается фискальная политика. По прогнозам, налоговые реформы предыдущих лет добавят $3.4 трлн к дефициту бюджета США в следующем десятилетии. При этом платежи по обслуживанию госдолга к 2035 году могут поглотить до 30% федеральных доходов против 18% в 2024 году, что усиливает дискуссии о долгосрочной устойчивости суверенных долговых рынков.