Электронная торговля ликвидирует премию за ликвидность на рынке инвестиционных облигаций по данным Barclays

Дополнительное вознаграждение, которое инвесторы требовали за владение менее ликвидными облигациями инвестиционного уровня, практически исчезло. Согласно анализу Barclays, это связано с активным развитием электронных торговых платформ и портфельных сделок.

Премия за неликвидность по таким инструментам снизилась почти до нуля в июле 2025 года. Для сравнения: в период с 2018 по 2024 год этот показатель составлял 11 базисных пунктов, а с 2011 по 2017 год — 35 базисных пунктов. Эксперты отмечают, что исключением стали периоды повышенной волатильности, такие как пандемия COVID-19.

Рост доли электронных сделок на кредитном рынке и активное использование биржевых фондов (ETF) обеспечили повышение ликвидности. По данным исследования, более 50% операций с американскими облигациями высшей категории сейчас проводятся в цифровом формате. Доля портфельных сделок превысила 20% от общего объема торгов против 10% в 2023 году.

Авторы отчета подчеркивают, что автоматизация процессов способствует снижению транзакционных издержек. Доля редко торгуемых облигаций в США сократилась в двадцать раз за последнее десятилетие — с 2% до 0,1% в ежемесячном исчислении. Ежедневный показатель неликвидных активов уменьшился с 30% до 10% за тот же период.

Эксперты Barclays прогнозируют, что улучшение рыночной ликвидности может в перспективе снизить стоимость заимствований для небольших эмитентов, так как инвесторы начинают учитывать эти изменения в своих стратегиях.