Специалисты Goldman Sachs и Citadel Securities прогнозируют позитивное развитие рождественского ралли на рынке акций

Трейдеры, которые большую часть декабря размышляли, начнется ли традиционное рождественское ралли, вероятно, наконец-то увидят то, чего ждали.

Индекс S&P 500 вырос на 0,8% в четверг, прервав четырехдневную серию падений, из-за которой основной показатель оказался в минусе за месяц. Если ориентироваться на исторические данные, акции продолжат рост: с 1928 года S&P 500 повышался в 75% случаев в последние две недели декабря, в среднем прибавляя 1,3%, свидетельствуют данные, собранные Citadel Securities.

Несмотря на сохраняющиеся долгосрочные опасения относительно сделок с искусственным интеллектом и высокие оценки, оптимизм по поводу сильной экономики и прибыли компаний поддерживает позитивный настрой инвесторов. Трейдеры активно приобретают опционы на акции производителей чипов и крупные технологические компании, по данным Susquehanna International Group, в то время как розничные инвесторы продолжают покупать акции США.

«При отсутствии серьезных потрясений трудно противостоять преимущественно позитивному сезонному периоду, в который мы вступаем, и более чистому позиционированию», — отметили в сообщении для клиентов торговый отдел Goldman Sachs Group Inc., включая Гейл Хафиф. «Хотя мы не ожидаем драматического ралли, мы считаем, что есть пространство для роста к концу года».

Акции США восстановились в четверг после отчета об инфляции, который оказался ниже ожиданий, хотя и вызвал споры, что повысило перспективы дополнительных снижений процентных ставок в следующем году. Технологические акции возглавили подъем: индекс Bloomberg Magnificent Seven поднялся на 2%, а Nasdaq 100 прибавил 1,5% после колебаний в предыдущие пять дней.

Это положительная новость для трейдеров деривативов, которые в последние дни покупали опционы, ставящие на дальнейший рост технологических акций. Они приобрели спреды колл-опционов, связанных с Nvidia Corp., Micron Technology Inc. и ETF Technology Select Sector SPDR Fund (XLK), в то время как продавали пут-опционы на крупные компании, включая Alphabet Inc., Nvidia и Broadcom Inc., согласно данным Susquehanna.

«Это классическое выражение уверенности в том, что спады будут мелкими и временными», — отметил Крис Мерфи, соруководитель стратегии деривативов в Susquehanna. «Инвесторы использовали коррекцию в технологическом секторе для увеличения позиций в искусственном интеллекте, полупроводниках и долгосрочных технологиях, а не для выхода из них».

Общий фон для акций США остается благоприятным. Инвесторы вложили около 100 миллиардов долларов в акции США за последние девять недель, продолжая устойчивый тренд притока средств в течение 2025 года, по данным Goldman Sachs. Показатель настроений инвесторов, отслеживаемый фирмой, находится на самом оптимистичном уровне с апреля.

Розничные инвесторы, главные сторонники рынка в этом году, не показывают признаков потери интереса. Частные трейдеры были чистыми покупателями колл-опционов на акции США в 32 из 33 последних недель — это самый длинный период в данных Citadel Securities.

«После года сильных доходов портфелей и рекордного благосостояния домохозяйств розничные участники вступают в 2026 год с убежденностью и финансовыми возможностями для повышения участия на рынке», — написал в сообщении для клиентов в четверг Скотт Рубнер, глава стратегии акций и деривативов акций в Citadel Securities.

Институциональные инвесторы также стали более оптимистичными по отношению к фондовому рынку, закупавая колл-опционы по всему рынку и инвестируя в сектора за пределами крупных технологических компаний в последние недели, добавил Рубнер. Экономически чувствительные акции недвижимости и промышленности продемонстрировали самый сильный сигнал на покупку во второй неделе подряд, отметил он.

Снижение волатильности перед сезонно тихим периодом добавляет еще один фактор поддержки. Реализованная волатильность S&P 500 за 10 дней упала до одного из самых низких уровней за год — это может побудить фонды, ориентированные на волатильность и тренды, увеличить вложения в акции.

«Мы все еще считаем, что есть пространство для дальнейшего сжатия волатильности», — написали в торговом отделе Goldman. «Более низкие уровни подразумеваемой волатильности означают больше топлива для систематического перезаимствования».