Ключевой инвестор сокращает вложения в длинные гособлигации Индии на фоне опасений переизбытка

Один из ведущих инвесторов на рынке долгосрочных облигаций Индии сократил свои позиции, что отражает изменение рыночных настроений. Суяш Чоудхари, руководитель отдела фиксированного дохода Bandhan AMC Ltd., снизил долю 30-летних гособлигаций с доходностью 7,3% в портфелях фондов, сославшись на риски переизбытка предложения. По состоянию на конец июля 2025 года эти бумаги занимали около 50% в структуре активов двух ключевых фондов компании.

Напряженность на рынке усиливается из-за ожиданий приостановки смягчения денежно-кредитной политики Резервного банка Индии, а также планов правительства по снижению потребительских налогов, что может привести к росту госдолга. Долгосрочные бумаги, включая 30-летние облигации, оказались под наибольшим давлением. Фонд динамических облигаций Bandhan потерял 3,2% за три месяца, что превышает средний отраслевой показатель.

Чоудхари, ранее активно выступавший за инвестиции в длинные сроки, теперь перераспределил активы в пользу бумаг со сроком погашения 14-15 лет. Эксперт отмечает, что увеличение объёмов заимствований региональных властей, особенно в длинных траншах, создало дисбаланс спроса и предложения. Средний срок займов субъектов вырос до 17 лет против исторического уровня в 12 лет.

Несмотря на текущие вызовы, макроэкономические факторы сохраняют потенциал для восстановления рынка. По мнению аналитика, опасения относительно фискальной политики могут быть преувеличены, а сегмент 14-15 лет обладает более выраженными возможностями для снижения доходности относительно 10-летних бенчмарков.