Как инвесторы сохраняют доходность активов при росте безработицы в США

Опубликованные данные по занятости в США выявили признаки замедления рынка труда: минимальный рост числа рабочих мест, повышение уровня безработицы до максимума с 2021 года и ревизия статистики, подтвердившая худшие показатели найма со времён пандемии. Однако владельцы капитала продолжают демонстрировать уверенность, рассчитывая на меры поддержки со стороны ФРС.

Несмотря на коррекцию индекса S&P 500 в пятницу, основные рыночные показатели остаются близки к историческим максимумам. Индекс Russell 2000, отражающий позиции компаний малой капитализации, показывает рост пятую неделю подряд, а спреды по корпоративным облигациям находятся на минимальных уровнях за десятилетие. Аналитики связывают это с ожиданиями смягчения монетарной политики — рынок прогнозирует до шести снижений ставки ФРС до конца 2025 года.

Эксперты отмечают, что потенциальное снижение ставок, налоговые льготы и рост стоимости активов создают поддержку для инвесторов, смягчая последствия экономического замедления. При этом углубляется разрыв между владельцами капитала и теми, кто зависит от трудовых доходов. Согласно обзору Бюджетного управления Конгресса, фискальная политика администрации Трампа может сократить доходы наименее обеспеченных домохозяйств на 3.1%, тогда как богатейшие 10% населения получат дополнительно 2.7% к доходам.

Рынки демонстрируют устойчивость, несмотря на макроэкономические риски. Приток средств в биржевые фонды облигаций достиг рекордных $49 млрд в августе, а золко обновило исторические максимумы. По мнению стратегов, инвесторы рассчитывают на оперативное реагирование властей в случае ухудшения ситуации, что формирует «страховочную подушку» для рискованных активов.