Возможное снижение процентных ставок в Китае ставится под сомнение на фоне роста фондового рынка

Опасения китайских регуляторов относительно резкого роста фондового рынка могут привести к отсрочке дополнительных мер монетарного стимулирования. Это усиливает осторожность Народного банка Китая (НБК) в условиях попыток обеспечения устойчивого экономического роста.

Неожиданный подъем котировок акций, вызванный избыточной ликвидностью, заставил власти извлечь уроки из ситуации 2015 года, когда обвал рынка привел к потере $6,8 трлн капитализации. Аналитики ряда международных финансовых институтов отмечают, что НБК может воздержаться от снижения процентных ставок или уменьшения нормы резервирования для банков в ближайшее время.

Эксперты подчеркивают, что основная нагрузка по поддержке экономики ложится на фискальные меры, в то время как монетарная политика играет вспомогательную роль. Ранее НБК уже сократил ключевую ставку на 10 базисных пунктов в мае, параллельно снизив требования к резервам на 0,5 процентного пункта.

Согласно опросам, проведенным в конце августа, ожидалось, что в четвертом квартале 2025 года ставка будет снижена ещё на 10 базисных пунктов, а норма резервирования — на 50. Однако текущая динамика рынка акций, где за август прирост капитализации достиг $1,3 трлн, заставляет пересмотреть эти прогнозы.

Регуляторы стремятся избежать повторения сценария десятилетней давности, когда либеральная денежная политика способствовала формированию пузыря на рынке. Сейчас акцент сделан на обеспечение стабильности и предотвращение спекулятивных рисков, что ограничивает пространство для масштабного монетарного стимулирования.