Перспективы муниципального рынка: волатильность осенью на фоне ожидаемых снижений ставок ФРС

Инвесторы на рынке муниципальных облигаций ожидают сложный осенний период, несмотря на ожидания снижения ключевой ставки Федеральной резервной системы. После публикации слабых данных по занятости в пятницу рыночные показатели продемонстрировали рост, однако сохраняющиеся риски могут повлиять на динамику в ближайшие месяцы.

Доходность десятилетних казначейских облигаций достигла минимальных значений с апреля, составив 3% в начале недели. Однако эксперты отмечают сохранение давления со стороны растущего объёма выпусков долговых бумаг штатов и муниципалитетов, что может ограничить потенциал роста рынка.

По данным аналитиков, в ближайшие 30 дней ожидается размещение новых выпусков на сумму около $10,5 млрд, при этом реальный объём может оказаться значительно выше. Одновременно выплаты инвесторам в сентябре прогнозируются на уровне $22 млрд, что почти вдвое меньше августовских показателей. Подобный дисбаланс традиционно создаёт давление на рынок в осенние месяцы.

Некоторые управляющие активами связывают возможное улучшение ситуации с возвращением розничных инвесторов после летнего периода. По их мнению, часть капитала может перераспределиться из денежных рынков и акций в облигации на фоне снижения ставок ФРС и роста волатильности на фондовом рынке. За первые восемь месяцев года доходность муниципальных бумаг составила 1,21%, что заметно уступает показателям казначейских облигаций (5,33%) и корпоративного долга (6,53%).