Рост популярности конвертируемых облигаций среди компаний инвестиционного уровня в Европе

Корпорации с инвестиционным рейтингом становятся основными участниками оживления рынка конвертируемых облигаций в Европе. С начала текущего года такие компании, как Euronext NV, Iberdrola SA и Deutsche Lufthansa AG, привлекли через выпуски более $10 млрд на рынках Европы, Ближнего Востока и Африки, что увеличило объём сделок по сравнению с прошлогодним минимумом.

Облигации, выпущенные компаниями с высоким кредитным рейтингом, обычно предлагают меньшую доходность по сравнению с бумагами эмитентов из категории высокого риска. Однако специализированные инвесторы продолжают активно приобретать выпуски надёжных компаний, что свидетельствует о высоком спросе на новые инструменты.

Эксперты связывают возросший интерес с сочетанием повышенной волатильности рынков и стремлением компаний к диверсификации источников финансирования. В условиях повышения базовых ставок и роста фондовых индексов конвертируемые облигации стали оптимальным инструментом, позволяющим снижать стоимость заимствований за счёт опциона на конвертацию в акции.

Отдельного внимания заслуживают сделки с нулевым купоном. Например, Deutsche Lufthansa AG разместила семилетние конвертируемые облигации на €600 млн без регулярных процентных выплат. Доходность для инвесторов формируется за счёт премии при погашении, составляющей 0.375% годовых, при этом для реализации опциона конвертации требуется рост акций авиакомпании на 42.5%.

Аналитики отмечают, что текущий тренд в Европе контрастирует с ситуацией в Азии и США, где основной объём выпусков приходится на технологический сектор. Несмотря на рост активности, некоторые участники рынка выражают осторожность в связи с ограниченным потенциалом доходности из-за высоких цен входа.