Специалисты Citi отмечают рост сложности прогнозирования уровней дефолтов

Прогнозирование уровня дефолтов по облигациям и кредитам с высоким уровнем риска становится менее стабильным из-за увеличения числа компаний, реструктурирующих долговые обязательства. Это осложняет точный анализ рыночных рисков для инвесторов, отмечают эксперты Citi.

В рамках исследования аналитики Майкл Андерсон и Стеф Чой обнаружили, что количество реструктуризаций долга, при которых компании предлагают кредиторам менее выгодные условия, в три раза превышает традиционные случаи дефолтов. Подобные операции делают статистику дефолтов менее прозрачной и искажают понимание рыночных настроений. К классическим дефолтам относят просрочки по купонам, выплатам основного долга или банкротства.

По состоянию на конец июля 2025 года, по данным Moody’s, уровень дефолтов составил 3,9%, тогда как индекс Bloomberg в сегменте высокодоходных облигаций сохранил показатель на уровне 2,6%. Аналитики Citi считают последний ориентиром для оценки рынка.

Примеры реструктуризаций включают сделки ритейлера Saks Global Enterprises, где условия различаются для участников и неучастников процесса, и Tropicana Brands Group, получившей $400 млн нового финансирования. Однако, как отмечают эксперты, подобные маневры нередко приводят к убыткам кредиторов и не гарантируют устойчивости компаний в долгосрочной перспективе.