Активное приобретение ипотечных облигаций REIT-фондами на фоне роста доступности капитала

Инвестиционные фонды недвижимости (REIT) активно скупают ипотечные ценные бумаги в США, демонстрируя рекордную активность с допандемийного периода. Согласно оценкам Barclays Plc, чистый объем приобретений таких активов в 2025 году может достичь $30 млрд, что станет максимумом за последние шесть лет. По данным Goldman Sachs Group Inc., этот показатель способен превысить $50 млрд.

Одним из ключевых факторов стали привлеченные REIT-фондами $3,6 млрд за счет размещения акций — рекордный объем с 2020 года. Крупнейший ипотечный REIT, Annaly Capital Management, привлек $761 млн во втором квартале, а AGNC Investment Corp. — $799 млн. Полученные средства, усиленные заемным капиталом, расширяют возможности для инвестиций в облигации с привлекательной оценкой.

Спреды по ипотечным облигациям Fannie Mae достигли 164 базисных пунктов в апреле 2025 года после изменений в торговой политике, однако к текущему моменту снизились до 125 пунктов. Это обусловлено активностью институциональных инвесторов, включая REIT-фонды, которые компенсируют снижение интереса со стороны банков и зарубежных игроков.

Эксперты отмечают потенциал сектора на фоне ожидаемого смягчения монетарной политики ФРС. Общий доходность индекса ипотечных REIT в 2025 году превысила 20%, что привлекает розничных инвесторов. Соотношение цены к балансовой стоимости индекса Dow Jones US Mortgage REITs находится на уровне 1,14, приближаясь к историческим максимумам.

Перспективы сектора также связывают с возможной приватизацией Fannie Mae и Freddie Mac, что может стабилизировать рынок. При этом аналитики предупреждают о рисках волатильности спредов, способной повлиять на доходность фондов с высокой долей заемного капитала.